年报业绩预告：喜忧不均成次新股业绩概貌 预喜为主流

年报披露即将进入密集期，其中，在2015年完成“鲤鱼跃龙门”的231家次新股公司也将交出上市后的首份年报答卷；而喜忧不均将是这些A股“新面孔”的业绩概貌。

据上证报资讯统计，截至3月2日，沪深两市共有171家次新股公司对上市首年（2015年）业绩进行预报，其中：共有108家预喜，占已披露业绩预告的次新股公司数的63.16%，成为主流，也与沪深两市整体比例相当；而另63家次新股公司则出现业绩预减乃至预亏的情况，背后虽有经济大环境的影响，但对其上市前后业绩表现迥异，依然值得进一步关注。

新兴行业公司报喜多

从统计数据看，次新股公司业绩整体表现较好，在几乎还没有并购重组（实施完成）等外延扩张的情况下，大部分公司都凭借着“真刀真枪”的努力，完成了上市后的业绩提升。

其中，由东方证券、国泰君安及东兴证券组成的“券商次新股”表现最为抢眼。其预计2015年分别实现净利润73.51亿元、157亿元和20.44亿元，增长率分别高达213.91%、132.33%及96.42%。对业绩预增的原因，上述券商均表示与2015年波澜壮阔的市场行情有关。

包括上述“券商次新股”在内，目前共有6家次新股公司宣布业绩预增幅度超过50%，而业绩预增幅度超过20%的则多达34家。

记者注意到，这些业绩预增的次新股公司大多属于新兴行业，其作为在2015年牛市之中备受关注牛股大都表现颇佳。例如，曾创下新股涨停记录的暴风科技就预告，2015年净利润为1.73亿元，增长313.23%。增长的原因则是公司各项业务运营良好，新推出的“暴风超体电视”也获得市场的认可。

另一家明星次新股公司万达院线也同样拿出了不错的成绩单，其预计2015年实现净利润11.86亿元，增长48.04%。万达院线表示，去年中国电影市场高速增长，公司抓住机遇，打造电影生态圈，实现了业绩发力。

在市场人士看来，去年的牛市之中，不少次新股公司备受市场追捧其实有着深刻的内在逻辑，这些公司大多属于新兴行业，尽管上市之前业绩不算特别靓丽，但市场已经注意到了其增长潜力，等待其上市后逐步展现实力。

华友钴业上市首年即告亏

有人欢喜有人愁。尽管经过了IPO的严格审核，但并不是所有的次新股公司都能在上市之后继续保持增长态势，部分公司甚至还出现了幅度不小的业绩下滑。

数据显示，在171家已发布业绩预告、快报的次新股公司中，有62家业绩预减，再加上上市首年即亏损的华友钴业，预计业绩下滑的公司数达63家，占已披露业绩预告公司数的36.84%。

据此前统计，截至2月29日，沪深两市已有1282家公司公布业绩快报，其中，共有793家公司净利润同比增幅为正值，占总体的比重为62%，与次新股公司63.16%的报喜比例几乎齐平。这或许意味着，经历了“IPO大考”的次新股在上市之后并没有悉数保持优秀，而是很快与那些上市多年的公司达到同一水平。

具体来看，在63家预计业绩下滑的公司中，上市首年即告亏损的华友钴业无疑最受各方关注。华友钴业1月16日发布业绩预亏公告称，经财务部门初步测算，预计2015年度经营业绩将出现亏损，净利润在-1.8亿至-2.5亿元。而在2014年，公司还曾实现了1.41亿元的净利润。

其余62家次新股公司则没有华友钴业那么“离谱”，但业绩预计下滑超过20%的公司仍有不少。数据显示，业绩预计下滑20%的公司共有29家，其中，世龙实业预计2015年净利润约为3283万至4924万元，降幅为40%至60%。

除此之外，仙坛股份、普丽盛、四方精创、东方新星、高伟达、快乐购、东杰智能及聚隆科技等次新股公司均预计将出现30%及以上的业绩下滑。

快速“变脸”值得关注

记者梳理次新股公司业绩预告时发现，“经济下行压力”、“行业需求疲软”等大环境理由频频出现在业绩预减的解释中。

以上市首年即亏损的华友钴业为例，其在业绩预亏公告中直言，2015年，铜、镍价格持续下跌，导致相关产品毛利率大幅下降；进入四季度后，钴产品价格也出现快速下跌，导致公司产品毛利率进一步下滑。同时，因钴、镍、铜价格下跌，公司期末存货出现了较大的跌价损失。

与之类似，世龙实业、仙坛股份、普丽盛等公司也在业绩预告中陈述行业下行压力。言外之意，公司仍能保持盈利已是不易。

情况似乎的确如此，记者注意到，业绩预减幅度较大的次新股公司大多来自资源类、化工类等传统产业，而在宏观经济的周期性变化中，这些行业很容易率先受到冲击。

值得一提的是，并不是所有的业绩下滑均可用“宏观经济形势”来解释。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上的公司，监管层可根据情节轻重，追究其保荐代表人的责任并给予相应处罚。

事实上，受IPO公司盈利要求的限制，2015年上市的次新股公司至少在2013年和2014年实现了连续盈利，考虑到这是最低限度，事实上，不少次新股公司已连续多年盈利并有所增长。

如华友钴业财务数据显示，其2008年至2014年均实现盈利，尤其是在2013年、2014年有色板块低迷之时，公司还能分别实现1.23亿元和1.45亿元的净利润。还有四方精创，其2012年至2014年实现的净利润也一直保持稳定。

因此，有业内人士也表示，近几年经济增速缓慢下滑不假，但在宏观环境未现大幅波动的情况下，次新股公司“上市前可圈可点，上市后迅速变脸”的表现值得进一步关注。

（来源：上海证券报 邵好）