银行理财产品转向净值化 收益率优势明显

新的年度开启之际，回顾2015年的银行理财，首先想到的便是资产荒，确切来说是低风险高收益的资产荒，因此也有多位银行资管人士提出，资产荒是一个“伪命题”的概念。

“资产并不荒，市场化的资产，也就是权益类资产仍然充足。面对高收益非标资产荒，银行理财有两个选择方向，一是缩规模，二是转型，缩减规模不符合银行内部的发展要求，因此驱动转型迫在眉睫。”一位股份行资管部人士表示。

该人士提及的转型，即产品形态由预期收益率型转向净值型。虽然银行对净值型产品转型探索从2014年起已经开始，但彼时相较于预期收益率产品在收益率等方面没有体现出竞争力，投资者接受度较低。

而现有环境下，银行理财对净值型产品的动力增加。中金固定收益研报中表示，2016年上半年如果债市收益率继续下行，非标集中到期，委外收益难超预期，则预计理财收益率将继续明显下行。不少理财机构表示期待加大净值型产品的比重，以减轻资产配置压力和绝对收益要求。

从另一个角度看，净值型产品“类基金”性质使得投资者能够理解其所要承受风险，将风险让渡给投资者后，收益率上限也能明显提升，有效的应对资产荒带来的压力。

以浦发银行为例，其自2014年起推进开放式产品对封闭式产品的替代，开放式净值型产品是浦发银行2015重点推进的产品模式，2015年浦发银行共推出“惠盈利”、“睿盈利”两个系列产品，初步建立净值型产品体系。

在下半年理财市场收益率持续下行的情况下，净值型产品的收益率竞争优势明显。

其中，“惠盈利理财计划”每个工作日开放，截至1月25日净值为1.0532，折合年化收益率约合6.17%。“睿盈利”系列中，“多元回报计划”截至上一开放日净值为1.04，折合年化收益率6.85%；“定增宝”和“量化策略增强”截至上一开放日净值分别为1.0330和1.0266，折合年化收益率分别约合6.77%和6.61%。

对比银行今年发行的理财产品，净值型产品折合年化收益超过平均值。普益财富数据统计显示，2015年国有大行发行的理财产品全年平均收益率为4.68%，股份行全年发行产品平均收益率约为4.95%，城商行则为5.07%。

浦发银行资产管理部人士认为，未来，净值型产品的形态丰富化、期限多样化仍是主流发展方向。一方面，未来浦发银行将进一步提升净值型理财产品的规模占比，向“类基金”化模式运作转型；另一方面，打造具有浦发特色的净值型理财产品“超市”，争取做到投资资产品种全覆盖。（来源：21世纪经济报道）