2016年2月19日(周五)有望爆发的六大牛股(附股)

棕榈园林:成立VR产业基金,促进业务协同发展

棕榈园林002431建筑和工程

事件:

公司与深圳和君正德、盐城满天星投资成立VR产业投资基金,其中棕榈及公司大股东赖国传作为有限合伙人出资占比共达50%,产业基金重点聚焦VR、AR等相关技术及产业化方向,主要投资阶段为:种子期、起步期、扩张期等。

评论:

1、提升园林设计能力,实现生态城镇配套产业的迭代升级

公司及大股东共同出资成立VR产业基金,出资占比达到50%,基金主要投资VR/AR技术及产业方向,这有助于公司1)搭建VR/AR技术及应用平台,提升VR/AR相关领域技术水平;2)利用基金的资源及经验优势,提升公司VR/AR领域投资能力,降低投资风险,挖掘更多优势项目;3)利用VR技术提升设计项目展示效果,增强公司的设计能力,实现贝尔高林的提高升级,增强项目获取能力;4)实现生态城镇配套产业的迭代升级,未来VR可以嫁接到公司文旅项目中,增加文化及亲子旅游的吸引力和客户粘性,为公司业务发展提供强有力的支撑。

2、15年业绩首现亏损,预计16年实现大幅反转

地产投资下滑明显,15年全年同比增速由10.5%下降至1%,作为地产链上的园林业务受到波及;此外,公司2015年计提2.7亿元贝尔高林投资损失,这两者导致公司利润首现亏损。但我们预计公司2016年业绩将实现大幅反转,主要基于以下几点:1)投资损失确认完毕,16年业绩将恢复正常;2)公司连续签订PPP项目,共计74.22亿元,占公司公告订单总额的64.53%,预计未来订单将加速落地;3)由以前的项目管理制转向项目公司管理制,缩短管理半径,减少管理人员及投入,提升管理效率,降低管理费用。

3、坚定“3+1”战略,转型生态城镇建设综合服务商

公司坚定打造“3+1”核心竞争力,在发展传统主业的基础上,提高生态城镇规划、建设、运营的综合服务能力,转型生态城镇建设综合服务商:1)公司控股贝尔高林,生态城镇规划设计能力,同时快速向轻资产模式转型;2)设立棕榈升天城镇科技发展公司,并与中城研究院合作成立智慧城镇联合实验室,为开展生态智慧城镇业务提供了技术支持与运营能力的平台;3)收购苗木B2B在线交易平台,帮助公司获取苗木资源,提高采购效率,降低采购交易成本。

4、主业16年有望反转,“3+1”战略稳步推进

公司主业有望反转,“3+1”战略稳步推进,有望通过生态城镇建设转型生态城镇建设综合服务商,预计2015-2016年EPS为0.10元与0.63元,对应PE为179.0倍与28.5倍。

风险提示:业绩低于预期,转型推进及效果不及预期;回款风险。（招商证券　张士宝）