春节后人民币汇率迎来大逆转 央行制衡投机力量

中间价大幅调高背后

在这位外汇交易员看来，15日在岸市场人民币汇率之所以创下2005年以来最大单日涨幅，除了补涨因素，当天人民币汇率中间价超过市场预期“功不可没”。

此前，市场普遍预期央行为了避免人民币汇率过度上涨影响出口竞争力，可能会小幅调高人民币汇率中间价至6.52附近。

然而，央行将当天人民币汇率中间价定在6.5118，着实令市场吃惊不小。

“很多对冲基金的第一反应，就是央行似乎在重新借助中间价定价机制，力挺人民币汇率大幅上涨。”上述外汇交易员表示。这背后，是央行需要维持人民币兑一篮子货币汇率稳定的政策需要。

据中国外汇交易中心（CFETS）最新数据显示，挂钩一篮子货币的CFETS人民币汇率指数为99.23，较前周下跌0.92%，较2014年底下跌0.77%，这也是这个指数公布以来第二次跌破100关口。

“考虑到人民币国际化与人民币汇率稳定的需要，央行似乎也希望CFETS人民币汇率指数能保持在100上方，证明人民币兑一篮子货币汇率依然处于小幅升值轨迹，有助于人民币被纳入国际储备货币。”一家对冲基金经理称。

受人民币汇率中间价意外大幅调高影响，15日当天不少国际投资机构与企业对人民币进行空头回补。

在这位对冲基金经理看来，这也在市场意料之中。毕竟，春节期间美元指数大幅回落至96附近，令这些机构适时调低美元资产配置，从而削减了人民币空头头寸。

有机构甚至认为，若境内外人民币汇差波动区间要恢复到春节前的200-300个基点，15日境内在岸市场人民币汇率需要补涨近1000个基点，反而形成了一个短期买涨人民币套利良机。

记者注意到，尽管15日在岸市场人民币汇率创2005年以来的最大单日涨幅，离岸市场人民币成交量却没有明显放大——当天离岸市场人民币成交量约在70多亿美元，仅仅比此前数个交易日增加了约10亿美元，似乎预示着更多国际投资机构选择了观望。

上述对冲基金经理认为，这主要是受到国际投行看涨美元观点的影响。尽管近期美元指数疲软，但高盛的最新报告依然不改他们坚定看多美元的立场。

高盛认为，美国潜在增长动能被低估，加之美元加息带来的利差优势，最终会令美元受益。

“其实，他们在观望中国央行与国际投机力量之间的一次对决。”他认为。