1月金融数据远超预期 可持续性存疑

中国1月M2、新增人民币贷款与社融规模大超预期。分析师称，本月贷款高企中不乏汇率等暂时性因素影响，可持续性存疑。稳增长政策还需继续发力。大量政府债券即将发行会进一步收紧流动性，需要进一步降准。

数据显示，中国1月M2货币供应同比增长14%，创19个月新高，预期13.5%，前值13.3%。中国1月M1货币供应同比增长18.6%，预期14.7%，前值15.2%。中国1月M0货币供应同比增长15.1%，预期10.6%，前值4.9%。

另外，中国1月新增人民币贷款2.51万亿元，创历史记录，预期1.9万亿元，前值5978亿元。中国1月社会融资规模3.42万亿元，预期2.2万亿元，前值18200亿元。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌点评1月金融数据认为，新增贷款超预期走高至2.5万亿。居民贷款和企业中长期贷款双双走强。房地产销售回暖，汇率波动下企业更倾向用人民币贷款等因素共同推高数据。社融用量也飙升至3.4万亿。但是，考虑到近日贸易等数据并不乐观，本月贷款高企中不乏汇率等暂时性因素影响，可持续性存疑。稳增长政策还需继续发力。

德国商业银行周浩称，中国新增贷款暴增主要受到一二线房地产市场热火朝天的按揭贷款推动，而融资规模激增主要是受到发债以及委托贷款推动。为对抗经济放缓，中国银行业在今年1月大幅扩张资产负债表。大量政府债券即将发行会进一步收紧流动性，需要进一步降准。在继续宽松的货币政策下，重申在岸人民币弱势态势持续。

澳新银行评称，新增人民币贷款变化具有较强季节因素，企业多在年初启动新项目，银行开始下放贷款额度，一般1月人民币贷款出现较大幅增长；1月人民币贬值预期大幅上升，企业可能开始将美元债转换成人民币贷款；市场普遍预期今年货币政策将进一步放松，市场利率将进一步走低，银行可能提前投放贷款以锁定较高的贷款利率。由于资本持续外流，一季度央行将降准50个基点，为市场注入约6500亿元的流动性。