股市正进入正常调整状态 2016年是做主题投资时代

一是正如我们刚才交代的，中国正在经历像中央讲的，增速放缓期，经济调整增速期，我们正在展现我们推动改革的勇气和决心。但是我想讲的是，我们对改革也不要有过于理想化的想法和幻想。改革没有三年的镇痛不可能有活力，但是不改革必将没有未来。既然已经谈到供给侧改革，我们从新常态增速放缓谈到供给侧改革，我们从认识到位给出了解决的手段，我认为我们还缺什么呢？我们还缺勇气和决断。不良率浮出水面，并且愿意承担，金融体系存在大量的隐性的不良和未来隐性的失业，是不可能靠做一场梦就能解决的，没有在2009年面对，没有在2014年面对，必定会在2016、2017年面对，期待看到未来的落地空间，我们这些人也做好思想的准备。

对于资本市场我有这么几点看法供大家参考：一是2016年将是在座各位播种一级股权时代的黄金时期，为什么呢？因为中国有13.7亿人口正在蓬勃的消费升级，13.7亿人的市场都找不到机会，你在哪里能找到市场？美国3.4亿人，日本1.3亿人，韩国5000万人，德国8000万人，整个欧元区才有3亿多人，全球70亿人。所以再加上注册制改革，将会给我们一级股权投资黄金的播种期。对于二级市场我们的看法是这样，二级市场2016年收益率可能不如2014、2015年，2013年是结构性牛市，2014、2015年都是大牛市，你见过二十年来连续四年，第四年还是牛市吗？没有的。随着时间的原因，企业风险的下滑，无利率风险的空间已经不大的，无风险偏好很难再前。2014、2015年你的玩法是做趋势投资，你在2000点的大底买进去，5000点卖出来，就是这么简单，它是趋势投资的时代，但是2016年你要做什么呢？2016年的交易环境，2016年是做交易的时代，第二个是做主题投资的时代，这是我们对于二级市场的看法，熔断机制取消以后，我们认为市场正在进入正常的调整状态，2000点开始看5000点，5000点看风险，10月再次看淡休假，前一段时间提出“休养生息”的看法。

对于债市我们还在继续看多，可能是债券牛市下半场，房市维持原来的看法，未来一线城市涨一倍，三四线零增长，房地产重回高增长的时代，已经永远不可能回去了。对于美元还在强势周期，大宗商品还在底部盘整，大宗商品的盘整还需要一到两年，这是对于2016年一些展望和期待。