G20上海会议公报：关注短期金融风险 结构性改革成共识

中国国务院总理李克强在视频发言中重申，中国将坚持推进金融市场化改革，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制。人民币汇率不存在持续贬值的基础，将在合理均衡的水平上保持基本稳定。

2月26日晚上7点，G20财长和央行行长会议在上海开幕。

全球金融危机八年之后，经济运行震荡依旧，各国竞争性货币政策有愈演愈烈之势。新兴市场饱受其苦，欧元区、日本等发达国家恢复道路仍然漫长，问题扎堆，使得此次财长和央行行长会议颇受外界关注。

中国财政部部长楼继伟在会议开幕式上表示，这次会议将聚焦四方面的问题，其中就包括积极应对短期金融风险。

中国汇率政策的走向，也是外界关注的焦点之一。中国国务院总理李克强在视频发言中重申，中国将坚持推进金融市场化改革，实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制。人民币汇率不存在持续贬值的基础，将在合理均衡的水平上保持基本稳定。

长期结构性改革，也是此次会议的重要议程。OECD秘书长古里亚指出，金融危机后，各国普遍使用短期需求端调控，但效果不彰。同时，长期改革却陷入停滞，各国应加大国内结构性改革步伐，帮助经济恢复增长。

作为此次G20峰会主席国，中国倡议将结构性改革作为此次G20财金渠道重要议题，并希望通过制定结构性改革优先领域和一般原则，指导各国改革实践，促进改革切实落地。

人民币汇率不存在持续贬值基础

各界期待G20平台解决什么问题？

印度财政部部长助理DineshSharma指出，各国宏观政策缺乏协调，使得新兴市场出现很多问题，也造成了全球经济的大震荡和波动。

Dinesh进一步表示，各国应加大政策协调力度。这无疑道出了很多新兴市场国家的心声。美元加息、大宗商品价格大跌，使得许多依靠资源出口的新兴市场国家，如巴西、俄罗斯等国，货币大幅贬值，经济增长陷入困境。

依靠G20平台，实现宏观政策的协调，各方都乐见其成。OECD首席经济学家曼林（CatherineL.Mann）对21媒体记者表示，全球经济连成一体，各国货币政策都存在明显的溢出效应，因为各国习惯站在本国角度出台政策，他国政策溢出效用又会反作用于本国政策。这样一种局面，要求各国加大政策协调力度。

欧元集团主席迪塞尔布洛姆在其新闻发布会上表示，经济增长是他们此行最为关注的话题。他指出，欧元区正逐步走出危机，经济增速有所提升，但面临的政治、经济形势依然很严峻。他们期待G20能协调各国政策，包括央行货币政策在内，来确保各地区经济保持增长。

欧洲委员会经济金融、税务及海关事务委员莫斯科维奇则列出了三个主要议题，包括推动G20达成更有约束力的承诺来促进世界经济增长，还有加强BEPS执行力、促进国际税收格局规则的改变，另外还有共同抗击恐怖主义，如切断恐怖分子融资渠道。

楼继伟在开幕仪式上表示，此次会议将聚焦四方面问题，分别是关注并积极应对短期金融风险、协同一致推进结构性改革、促进投资和基础设施互联互通、完善全球经济治理体系。

国务院总理李克强指出，要通过G20平台加强宏观经济政策的协调，还要推动结构性改革，以及完善全球经济金融治理。中国经济潜力巨大、韧性很强、回旋余地广阔，会加强结构性改革，也会坚持推进金融市场化改革和法治化建设。

迪塞尔布洛姆对记者们表示，坚持汇率市场化机制是欧元集团一贯的要求，汇率价格应该是市场供需决定的，应减少政府干预。

至于中国后续汇率的走向，李克强重申，中国将实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制。人民币汇率不存在持续贬值的基础，将在合理均衡的水平上保持基本稳定。

加快推进结构性改革

26日晚、27日一整天，各国财长和行长将就上述诸多问题交换彼此意见。

26日上午，中国财政部联合IMF和OECD主办了G20结构性改革高级别研讨会，包括中国、德国、西班牙、印度、墨西哥多国财长在会上分享各自结构性改革的经验。

结构性改革为中国倡导的重要议题，中国希望推动结构性改革优先领域和一般原则，来指导各国改革实践。

中国财政部部长楼继伟指出，世界经济增速不断下行，最深层次的原因在于全球中长期结构性问题。其中，投资贸易、劳动力市场、创新、财政可持续性这四方面结构性改革，应为当前需要重点关注的领域。

西班牙作为较早陷入困局的欧元区国家，近几年恢复较快。2015年西班牙GDP增长3.2%，为2007年以来最高增幅，3.2%的经济增速领跑发达国家，高于美国的2.4%、德国的1.7%、法国的1.1%。

西班牙财政部部长LuisdeGuindosJurado在会上表示，结构性改革产生的效果比想象中要快。实施结构性改革面临各种不确定性风险，欧洲现在面临各种问题，一些蔓延的公众情绪很危险；如果结构性改革滞后，长期的收益难以实现。

Luis进一步表示，当改革政策达成一致后，结构性改革要尽早实施，因为改革要经历12-18个月的时间来产生影响。

OECD通过研究各国实践得出，从2011年以来，各国结构性改革进程在不断趋缓。OECD秘书长古里亚表示，大家都知道改革很有必要，但实际落地的非常少。

结构性改革会产生一定意义上的紧缩效应，是其中阻碍之一。如债务高企、福利高企的欧洲国家，要实现财政可持续发展，削减相应开支，都会造成相应领域的紧缩。

楼继伟表示，在整个经济萧条阶段，如果有选择余地，要优先选择带有扩张效应的项目。“中国虽然面对很多问题，但在结构性改革领域，有选择的余地。”一方面，中国拥有不少能带来扩张效应的改革项目；另一方面，中国财力允许，可适当扩大赤字率，在进行结构性改革的同时，可以适当扩大总需求。

墨西哥经济同样从结构性改革中有所受益。墨西哥财政部副部长FernandoAportela在会上表示，2015年墨西哥GDP增长2.5%，通过改革获得了一些收益。

相比大部分遭遇大宗商品价格大幅下降、国内货币贬值严重的拉美国家，墨西哥经济逆势回升。墨西哥统计局数据显示，2015年墨西哥GDP增长2.5%，高于2014年的2.3%和2013年1.3%。

Fernando直言，石油等大宗商品价格的下跌，造成墨西哥财政收入下降，在此压力下，国内决策层意识到必须通过推动国内财政改革，来缓解减收的压力。目前，国内决策层意识到改革的重要性，国内处于保护改革的阶段，也形成共识要快速推动一些改革的落地。

G20财长和央行行长会公报内容一览（全文）

2016年2月26-27日，中国上海

1.我们在上海会晤，回顾并应对全球经济面临的主要挑战，推进政策议程，为杭州峰会进行准备。全球经济继续复苏，但依然不均衡，且未达到我们对强劲、可持续、平衡增长的雄心水平。资本流动出现波动，大宗商品价格大幅下跌，地缘政治风险加剧，英国可能脱离欧盟以及一些地区存在大量难民且人数仍在增加将对经济造成冲击。在此背景下，全球经济下行风险和脆弱性加大。此外，对全球经济前景进一步向下修正风险的担忧日益增加。在认识到这些挑战的同时，我们判断，近期市场波动的程度并未反映全球经济基本面。我们预期，多数发达经济体的经济活动将继续温和扩张，主要新兴市场经济体的增长将保持强劲。但是，我们同意需要采取更多行动，以实现提振全球增长的共同目标。我们将继续密切监测全球经济和金融形势。

2.过去几年，G20在促进增长、投资和维护金融稳定方面取得了重要成绩。我们正在采取行动来增强信心，维护和增进复苏。我们将各自以及共同使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策，来实现这些目标。货币政策将继续支持经济活动，保持价格稳定，与中央银行的职责保持一致，但仅靠货币政策不能实现平衡增长。我们财政战略的目标是提振经济，我们将灵活实施财政政策，以促进增长、创造就业和提振市场信心，同时增强经济韧性，并确保债务占GDP的比重保持在可持续水平。我们也将尽可能采取增长友好型的税收政策和公共支出，包括将支出优先用于支持高质量的投资。我们重申发挥宏观经济政策和结构性改革相辅相成的作用，为实现强劲、可持续、平衡增长提供支持。加快结构性改革将提升中期潜在增长，并使经济更具创新性、灵活性和韧性。为了提高我们对于潜在风险的应对能力，我们将继续研究G20在必要时可能采取的政策措施，来支持增长和稳定。我们重申，汇率的过度波动和无序调整会影响经济和金融稳定。我们将就外汇市场密切讨论沟通。我们重申此前的汇率承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。我们将反对各种形式的保护主义。我们将仔细制定、清晰沟通我们在宏观经济和结构性改革方面的政策行为，以减少政策的不确定性，减少负面溢出效应，并增加透明度。

3.我们重申，增加实际产出非常重要，结构性改革在提高生产率和潜在产出方面发挥着关键作用。2016年，我们将优先推进并特别强调实施调整后的国别增长战略，以便到2018年实现产出额外增长2个百分点的目标。在各成员现有国别承诺的基础上，我们承诺进一步加强结构性改革议程，包括提出一系列改革的重点领域和指导原则，为G20各成员推进结构性改革提供参考，并将建立一套指标体系，在考虑国情多样性的同时，更好地评估和监测各成员结构性改革进展及其是否足以应对结构性挑战。这一强化的结构性改革议程将纳入强劲、可持续、平衡增长框架下的现有工作。为了提高工作效率，我们将合并投资战略和投资战略，并继续致力于及时、有效地加以落实，以实现我们的目标。我们将审议合并的战略，包括通过强化的同行审议，并在必要时进行修订，以确保迈向我们的共同增长目标及强劲、可持续、平衡增长。考虑到投资和贸易对于增长的重要性以及其近期的疲软态势，我们将在国际组织的支持下，研究上述领域可能的政策应对措施。我们将继续采取措施增强包容性，并减少过度的全球失衡。

4.我们重申对推进投资议程的承诺，并将重点关注基础设施发展，坚持数量和质量并重。我们期待多边开发银行根据安塔利亚峰会共识在今年7月前报告优化其资产负债表的具体行动。考虑到多边开发银行在促进基础设施发展方面的独特作用，及其在促进基础设施投资和减贫方面的使命，如同在《亚的斯亚贝巴行动议程》中的呼吁，我们鼓励多边开发银行制定支持高质量项目的量化目标，并共同采取行动，以展示其吸引新的长期投资融资、促进基础设施投资的承诺，包括：撬动私人部门资金，加强新老多边开发银行的合作，推进多方合作联合融资模式，并支持项目准备相关工作。加强互联互通对于最大限度发挥国别基础设施的正面溢出效应并创造更多投资机会具有重要作用。我们将启动全球基础设施互联互通联盟倡议，增强基础设施计划之间的合作与协调。我们支持制定一项政策建议指南文件，以促进基础设施融资和中小企业融资工具多元化，并将特别关注股权融资，包括促进资本市场发展，加强机构投资者参与，鼓励落实G20/OECD公司治理和中小企业融资原则，以及推动将基础设施投资纳入资产类别。

5.稳定、有韧性的国际金融架构对于促进强劲、可持续、平衡增长以及金融稳定至关重要。我们批准了国际金融架构工作组的工作计划，旨在推动国际货币体系的平稳运行和有序演变，国际货币基金组织（IMF）对当前国际货币体系的总结为我们提供了参考。我们欢迎IMF2010年份额和治理改革的落实。我们支持在2017年年会前完成IMF第15次份额总检查的时间表，包括新份额公式，并重申我们承诺支持一个强劲、以份额为基础、资源充足的IMF。我们支持世界银行按照达成一致的路线图和时间表实施股份审议，目标是逐渐实现平等投票权。我们将继续推动主权债务重组进程的有序性和可预期性，并加强债务可持续性框架。资本流动是国际货币体系的核心特征。鉴于当前全球经济的形势，我们将更好地监测资本流动，包括更加及时地识别风险，在吸取各国经验的基础上总结并适时审议政策工具和框架，以应对大规模资本流动带来的挑战。我们强调充足和有效的全球金融安全网的重要性，期待在今年4月讨论IMF对全球金融安全网的分析。我们欢迎IMF完成了2015年特别提款权（SDR）定值方法审查，支持就研究可能扩大SDR的使用以及本币债券市场开展进一步工作。

6.我们继续承诺及时、全面和一致地落实已经达成共识的金融部门改革措施，包括巴塞尔协议III和总损失吸收能力（TLAC）标准。为此，我们鼓励各国当局加强跨境合作，包括落实有效的跨境处置机制和场外衍生品改革，在恰当的时候予以互认，并与圣彼得堡宣言保持一致。我们支持巴塞尔委员会完善巴塞尔协议III的工作，以保证一致性，并实现效果的最大化，避免进一步大幅度提高银行业的总体资本金要求。我们将继续监测和评估改革的落实及其影响，包括应对一些没有预见到的重大后果，包括对于新兴市场和发展中国家。我们支持正在进行的改善全球系统重要性保险公司评估方法的工作，以及根据达成共识的时间表在制定保险资本标准方面继续取得进展。我们强烈鼓励落实已议定的支付与市场基础设施委员会（CPMI）-国际证监会组织（IOSCO）《金融市场基础设施原则》，并继续加强对金融市场基础设施的监管。我们期待在识别和应对中央对手抗风险能力、恢复计划和可处置性方面存在的差距方面，包括在多个区域存在系统性的中央对手合作安排方面，取得更多的进展。我们将继续密切监测并在必要时应对金融体系中的新风险和脆弱性，包括与影子银行、资产管理和其他市场化融资有关的风险。我们欢迎巴塞尔银行监管委员会（BCBS）和IOSCO在制定甄别简单、透明和可比较的证券化标准方面的工作。我们将整体考虑市场流动性的变化及其对市场稳定的影响。我们欢迎国际组织正在进行的、金融稳定理事会（FSB）工作计划中列出的关于代理行业务减少的工作，期待视情在评估和应对该问题上加快取得进展。我们欢迎FSB、IMF和国际清算银行（BIS）总结宏观审慎框架和工具的经验和潜在教训，并在7月会议前向我们报告。我们承诺继续加强普惠金融议程。我们要求普惠金融全球合作伙伴（GPFI）制定落实G20中小企业融资行动计划的框架，研究制定一套数字普惠金融的高级原则，以及改善数据的收集和指标。

7.广泛、持续、有效地落实G20/OECD税基侵蚀和利润转移（BEPS）项目，对于促进国际税收体系的公平和现代化至关重要。我们重申致力于按时落实BEPS项目，继续监测并应对BEPS相关问题，确保税收公平和平等竞争。为确保全球统一行动，我们核准OECD提议的关于全球落实BEPS项目的包容性框架，并鼓励所有承诺落实BEPS项目的感兴趣的相关非G20成员和辖区，包括发展中国家，平等参与该框架。我们支持在该框架下妥善解决发展中国家在落实BEPS中面临的特殊挑战。我们将继续致力于落实专项税收情报交换标准和税收情报自动交换全球标准（AEOI），并号召所有金融中心和辖区在2017年或2018年底前加以落实。我们重申，号召所有国家加入《多边税收征管互助公约》，并期待全球税收论坛的进展报告。我们欢迎旨在帮助发展中经济体需求帮助其加强税收能力建设的各种现有倡议，包括亚的斯税收倡议、税收征管诊断评估工具和无国界税收稽查员倡议。在此情况下，中国将通过建立一个国际税收政策研究中心做出自身贡献，目的是进行国际税收政策研究和设计，并向发展中经济体提供技术援助。我们也欢迎IMF、OECD、联合国和世界银行联合提出的成立税收平台的新建议，呼吁这些机构就建立有助于确保技术援助项目有效实施的机制提出建议，并就各国如何资助税收项目及直接技术援助提出建议，向我们今年7月的会议报告。我们认识到税收政策在促进经济可持续增长中所发挥的重要作用，并将在今年7月召开的G20国际税收高层研讨会上深入探讨相关问题。我们认识到，非法资金流对所有国家都会产生巨大负面影响，并将继续推进G20在这方面的工作。