申万宏源徐若旭：大宗商品和有色成长股超跌反弹主线

锂相关个股表现抢眼，成长公司低于预期，周期类公司大幅预减或亏损。申万宏源有色重点跟踪的21家公司中，仅有天齐锂业、赣锋锂业和亿纬锂能受益新能源汽车行业景气度提升带来2015年业绩高增长，几乎所有其他公司或业绩低于预期、东睦股份等成长白马)、或出现利润大幅下滑、中金岭南等传统周期品)或直接大幅亏损、云南铜业等)，也从侧面反应出整个制造业和上游周期加工需求的疲软，行业景气度的低迷。

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2015年几乎全行业价格重挫，看好二季度商品价格反弹。除了自带景气周期的碳酸锂，所有的大金属、小金属均完成了惨烈的下跌——钨精矿全年均价下跌23%、钼精矿全年均价下跌40%、金属铟全年均价下跌61%、LME铜全年均价下跌19%、COMEX黄金下跌15%。进入2016年，我们曾经在策略报告里强调的大宗商品反弹的逻辑正在顺利演绎，包括：市场对美联储未来加息的预期减弱甚至QE4再现；大型矿山企业倒闭或兼并收购重组；原油价格中枢的上移，底部确认。所以我们依旧维持原先判断，上述3个因素的发酵将在2016年二季度进入峰值，届时也是大宗商品反弹最猛烈之时。

推测潜在高送转预期个股，四通新材、天通股份。由于近期市场波动加大，存在股价诉求的公司往往推出高送转方案来提振股价，已经公布方案的包括天齐锂业、太原刚玉、豫光金铅等。我们从每股资本公积来推测，参考上市公司股东增持、公布其它利好等条件，我们认为四通新材和天通股份存在潜在的高送转预期，可以关注。

维持大宗商品反弹和成长股超跌反弹两条主线推荐。建议逢低布局银泰资源、云铝股份、罗平锌电；建议积极底部加仓正海磁材、太原刚玉自动化优质个股)、东睦股份、楚江新材和亿纬锂能！我们认为进入3月份以后，大宗商品持续的价格修复将提振全球对风险偏好的提振和对未来经济的预期，这将显著修复ROE水平，推动相关个股上行。