农商行IPO加速 江阴农商行成过会第二家

继2015年底城商行IPO项目接连过会后，农商行IPO审核也于本周开始明显加速。

1月15日，江阴农商行IPO项目无条件过会，这已经是今年第二家通过发审委审核的农商行。此前，同处江苏境内的无锡农商行IPO项目已先行过会，如无意外将成为首家登陆A股市场的农商行。另外，常熟农商行拟于1月20日上会。

江阴农商行发审会上，发审委员重点关注的问题包括：总计5.39亿元的贷款涉诉原因及最新进展，以及后续资产质量分级和拨备情况；2014年对江苏资产管理有限公司（AMC）不良债权转让的决策过程；江阴农商行股东存在的股份质押冻结情况师傅影响改行股权结构稳定性；董监高是否构成重大变化。

招股说明书显示，江阴农商行本次发行股份不超过4亿股，募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，以满足该行业务规模的扩张需要，满足该行现在和未来跨地区经营发展的需要。

招股书显示，截至2015年6月30日，该行总资产为829.75亿元，较上年末缩水6.12亿元；负债总额亦缩水9.16亿元至761.23亿元；2015年上半年该行实现归属于母公司股东的净利润3.82亿元，尚不足2014净利润的一半。而2014年该行实现利润总额9.59亿元，较2013年减少2.72亿元；实现归属于母公司股东的净利润8.18亿元，同比下降18.13%。

值得注意的是，在宏观经济下行期，我国制造业出现通缩，而江阴地区的企业以制造业为主，在制造业出现通缩的情况下，其盈利能力下降，且江阴地区多为中小企业，企业间融资较多采取互保、联保的方式，担保圈的形成导致企业的信用风险容易在企业之间传染。

而招股书显示，截至2015年6月末，江阴农商行制造业贷款占比高达56.68%，其中第三方提供保证是江阴农商行发放贷款的重要担保方式之一。2015年6月末、2014年末、2013年末和2012年末，该行保证贷款余额分别为207.13亿元、228.88亿元、233.19亿元和217.45亿元，分别占该行贷款总额的42.62%、47.3%、52.72%和55.15%，占比较高。

由于保证贷款一般无抵押或质押物支持，当借款人还本付息能力出现困难时，一旦保证人的财务状况出现恶化，该行可能面临担保贷款无法全部或部分收回的风险，从而对该行资产质量、财务状况和经营业绩产生不利影响。

截至2015年6月末，江阴农商行不良余额9.54亿元，较年初增加0.28亿元；不良贷款率为1.96%，较年初上升0.05个百分点。

值得注意的是，该行房地产行业贷款、钢铁行业贷款不良情况较为突出。截至2015年6月末，两个行业不良贷款率分别为10.04%、6.65%，不过两个行业贷款余额所占比重并不高，分别为1%、4.96%。