比亚迪PK宁德时代竞争力对比分析：谁才是动力电池行业佼佼者？-中商情报网

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比亚迪PK宁德时代竞争力对比分析：谁才是动力电池行业佼佼者？

来源：第一电动网发布日期：2017-05-26 11:55

汽车动力电池

比亚迪将解除垂直整合，开放供应链。第一电动网大牛说“建约车评”称，比亚迪将终结垂直整合战略，分拆各业务部门。此举符合我们对比亚迪的预期，垂直整合在行业发展初期能够快速帮助公司成长，但在公司发展壮大后成为公司的瓶颈。今年第一季度新能源汽车销量下滑，波及到上游动力电池销量下跌。比亚迪受冲击明显，一季度新能源乘用车销量跌至8719辆，同比跌幅近50%，同时动力电池供应量同比下滑63.9%，市场份额降至第二。这种情况下，终结垂直整合模式，分拆各业务线，从封闭走向开放，几乎是比亚迪的唯一选择。比亚迪引以为傲的动力电池模块将面向市场供货，动力锂电市场将迎来大玩家冲击。

图1：一季度新能源乘用车销量下滑

数据来源：乘联会，国泰君安证券研究

图2：一季度动力电池出货量同比下跌

数据来源：真锂研究，国泰君安证券研究

垂直整合有其历史使命。比亚迪作为新能源行业的领军者，在行业极不成熟，配套极不完善的情况下，只有通过垂直整合才能整合供应链、快速实现产品开发定型、保证供应链的供应、控制所有环节实现产品的快速完善迭代。比如福特汽车，最开始的时候连包装都自己生产。动力电池自然也是如此，内部沟通自然比外部来得更快，研发效率更高。在其他新能源车企在因为电池的供应或质量陷入困境时，比亚迪却凭借自给自足模式快速发展。因此垂直整合在初期至关重要，有非常积极的作用。

图3：垂直整合一直是比亚迪特色之一

数据来源：公司公告，国泰君安证券研究

成规模后垂直整合弊大于利，开放供应链将迎新发展。垂直整合在一定时期后将成为瓶颈，原因在于①现代工业的核心在于分工，企业的资源禀赋和优势各不相同，没有一家企业能够在每个环节都做到最好，开放的供应链体系可以向全社会采购最优质的产品；②零部件企业也有规模效应，规模提升研发投入加大成本降低，但规模提升需要依赖下游客户的不断开拓，封闭体系单一下游客户将限制零部件企业的产品质量和成本；③闭关锁国只会放任竞争对手做大。因此分拆各业务，开放供应链，让优质零部件走进来，让自己的零部件企业走出去对企业发展壮大后至关重要。

比亚迪开放供应链后，将成为CATL的最大竞争对手。由于前期比亚迪相对封闭的体系，而韩国企业LG、三星等也没能进入中国市场，CATL在相当长的时间内有比较强的竞争优势，处在飞速发展阶段。而比亚迪解除垂直整合，对外销售电池，CATL将迎来最大竞争对手。我们判断动力锂电将进入寡头时代。