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江苏宏德特种部件股份有限公司拟在创业板上市上市主要风险分析

来源：中商产业研究院发布日期：2020-12-21 17:05

金属

本次上市存在的风险

一、技术风险

（一）新产品、新技术开发的风险

发行人所处行业为铸造行业，目前下游客户涉及风电设备、注塑机、泵阀、医疗器械、电力设备等多个行业，对于不同行业、不同产品发行人需要进行针对性地研发，并不断调整优化生产工艺，以保证发行人产品持续具备市场竞争优势。未来，若发行人新产品、新技术开发失败，或者竞争对手率先在相关领域取得技术突破，推出更先进、更具竞争力的产品，发行人将失去市场竞争力，进而导致盈利能力下降。

（二）研发人员大量流失导致的技术泄密风险

发行人在新材料、海上大兆瓦风电等应用领域的技术研发，以及现有产品根据市场需求进行持续技术研发方面，均需配备足够的研发人员，因此，研发人员的稳定对发行人的发展十分重要。发行人虽与主要技术骨干人员签署了竞业禁止协议和保密协议，如果由于研发人员激励约束措施不当出现核心技术人员或其他关键研发岗位人员大量流失的情况，将导致相关技术泄密，会对发行人未来生产经营产生不利影响。

二、政策风险

（一）铸造行业产能限制的风险

2019年6月，工业和信息化部办公厅、发展改革委办公厅、生态环境部办公厅发布《关于重点区域严禁新增铸造产能的通知》（工信厅联装〔2019〕44号），要求严格把好铸造建设项目源头关口，严禁新增铸造产能建设项目；重点区域新建或改造升级的高端铸造建设项目必须严格实施等量或减量置换。江苏省属于上述重点区域范围。截至本招股说明书签署日，发行人已获批复的铸造产能分别为铸铁件12万吨和铸铝件8,700吨。目前，发行人铸铁件实际年产能为4.32万吨、铸铝件实际年产能为3,100吨，发行人可以在已批复铸造产能范围内增加产能，但后续若需进一步新增产能，则受到上述政策限制，发行人存在新增产能与经营规模受限的风险。

（二）国际贸易保护措施带来的风险

报告期内，发行人境外收入占主营业务收入的比例分别为39.26%、38.22%、43.70%和29.68%，为发行人业务的重要组成部分。2017年7月28日，印度商务部发布风力发电机组铸件反倾销调查终裁，裁定自中国进口的风力发电机组铸件存在倾销并对印度国内产业造成损害，建议对此征收反倾销税，税率为6.27%~35.92%。2017年8月30日，印度海关发布公告称，决定自公告发布之日起对中国进口的涉案产品征收为期5年的反倾销税。报告期各期，发行人出口至印度的风电设备专用件收入分别为3,334.60万元、2,754.10万元、7,138.81万元和2,343.01万元，上述贸易保护措施暂未对发行人出口至印度的风电产品收入产生重大不利影响。但印度对中国风电产品进行反倾销调查，可能引发其他国家和地区采取同样的贸易保护行为。若未来其他国家和地区对中国风电产品采取反倾销或反补贴调查等贸易保护措施，将导致发行人产品竞争力和下游市场需求下降，从而对发行人销售收入和经营业绩造成不利影响。