1、钢铁需求持续下降

2021年1月份，钢铁销售量较上月减少3.2%，连续两个月下降，指数跌至近六个月以来的最低，显示随着天气进一步转冷，加上春节临近，整体需求随着冬季深入而进一步下降。当前国内钢材市场需求偏弱，2021年1月份钢铁行业PMI新订单指数为35.0%，环比下降7.0个百分点。终端需求方面，据上海卓钢链了解，元旦后整体市场需求持续回落，南方市场赶工后离市相对往年较早，因此需求趋弱明显。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，1月份终端日均采购量环比下降51.30%，成交快速走弱。2月份为春节月份，受此影响全月需求均基本处于冰点，商品销售量将会继续下降。

2、天气回暖，煤炭需求增速减缓

2021年1月份，煤炭销售量较上月增加1.9%，但增速减缓3.5个百分点，连续两个月呈现增速减缓的现象，显示随着寒潮降温影响逐渐减弱，电厂日耗高位回落，煤炭需求放缓。近日，寒潮降温影响逐渐减弱，民用电负荷下降，电厂日耗高位回落，沿海电厂日耗煤数量由高位时的80万吨下降至60多万吨。临近年底，叠加疫情影响，学校及部分工业企业、餐饮业提前放假。同时，全国范围内气温普遍回升，电厂日耗拐点已经出现。随着春节临近，沿海电厂在维持长协拉运及进口补充的情况下，实际到煤已经超过耗煤数量，库存止跌企稳，存煤可用天数增加了5-6天。截至1月29日，沿海八省终端库存存煤可用天数为11天。促使电厂对市场煤询货采购放缓，压价观望增多。2月份，随着下游日耗有所下滑，且保供取得阶段性成果，北方港口和运煤铁路加快发运，叠加濒临春节用煤淡季，供需格局逐步缓解，煤炭市场逐渐转淡。不过，目前国外疫情严重，生产受阻，国内浙江、广东等沿海地区承接了部分防疫型及居家型外贸企业订单，工业用电得到支撑。春节期间，虽然是用煤淡季，但却成为了电厂补库的好时节，即使需求下降，但电厂会借此机会提高库存水平，需求仍看好，到港拉煤船舶保持一定数量。

3、成品油需求减弱

2021年1月份，成品油销售量较上月减少1.8%，时隔十个月后再现下降趋势，显示成品油受疫情和春节临近影响，终端加油站备货较为谨慎，汽柴油需求显现疲态。2月份，恰逢农历春节，户外基建、企业物流等终端用油单位将陆续停工放假，柴油需求或进一步下滑。虽然假期带动出行增多，但局部地区受疫情影响，汽油需求量难有提升，短期或维持平稳走势，鉴于2月销售周期较短，不排除部分主营提前促销追赶任务量，春节假期间，市场将处于停滞状态，不过节后，市场存短暂补货需求，汽柴油价格或有一定推涨。

4、淡季来临，汽车销售遇冷

2021年1月份，汽车销售量较上月减少1.5%，时隔十个月后再现下降格局，显示随着临近春节再加上部分地区疫情防控的升级，回乡返城人员减少，客流下降，消费者购车节奏放缓，市场需求明显下滑。此外，2020年12月份，多数利好政策进入收尾期，刺激消费者购车，市场获得了翘尾行情，透支一部分1月份市场，销量下滑。据中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”显示，2021年1月份汽车消费指数为27.6，与上月大幅下降。展望2月份，从历年情况来看，春节所在月是传统汽车消费低点，叠加今年疫情防控使大量人员滞留工作地无法返乡过节，冲淡了节前消费，进一步拉低2月购车需求。此外，经销商从年底的降价冲量，转到保价销售的策略，车价有所回升，使部分消费者暂缓购车，预计2月份汽车销量将继续下滑。

三、商品库存开始累积

2021年1月份，大宗商品库存指数为102.2%，较上月上升3.9个百分点。本月指数止跌反弹且升至近六个月以来的最高点，显示随着需求转弱以及供应有所回升，商品库存压力开始加大。各主要商品中，钢铁、铁矿石、煤炭、成品油和有色金属库存量均止跌回升，化工库存量继续上升，且增速加快，汽车库存量虽有增加，但增速连续两个月出现减缓。

数据来源：中商产业研究院整理

1、需求遇冷，产量上升，钢铁库存量明显回升

2021年1月份，钢铁库存量较上月增加3.4%，时隔三个月后再现升势，指数升至近六个月以来的最高点，显示随着淡季来临，需求减弱，而春节临近，钢厂备货意愿增加，产量上升，导致本月钢铁库存量明显回升。本月钢铁社会库存增长较快，5大品种库存均呈上升走势。据中钢协统计，1月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存835万吨，比上一旬增加64万吨，比年初增加105万吨。分品种来看，螺纹钢库存363万吨，环比增加36万吨；线材库存137万吨，环比增加18万吨；热轧卷板库存139万吨，环比增加6万吨；冷轧卷板库存101万吨，环比增加3万吨；中厚板库存95万吨，环比增加1万吨。2月份，钢铁需求将降至全年冰点，但钢厂仍将维持基本生产，预计钢铁库存量仍将继续上升，市场库存压力较大。

2、到货增加、需求下降，铁矿石库存止跌回升

2021年1月份，铁矿石库存量较上月增加1.3%，时隔两个月后再现增长态势，显示随着国内产量持续增加、出口国发货量改善明显，加之需求减弱，国内铁矿石供需偏紧的格局开始改善，商品库存量开始增加。港口库存方面，到港继续增加，另外港口出库量偏低，因为封港限运等措施影响，港口库存小幅攀升。当前库存接近2020年初水平，截止2021年1月29日，45港总库存为1.25亿吨，较12月末增加92万吨。从品种结构方面看，粉矿库存增加513.7万吨，球团库存下降101.2万吨，块矿库存下降291.8万吨。从当前市场情况来看，春节临近，钢厂原料积极备货成一定程度上拉动了铁矿石的需求，但随着终端需求减缓，钢厂开工将有所下行，预计后期国内铁矿石库存量仍将继续增加。

3、需求遇冷，汽车库存继续增长

2021年1月份，汽车库存量较上月增加2.1%，连续十七个月呈现增长态势，但本月增速较上月减缓0.4个百分点。从市场情况来看，由于进入市场淡季，特别是北方地区由于疫情因素，消费者进店购车等节奏放缓，加之产量持续居高不下，导致车市库存压力较大。据中国汽车流通协会最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查显示，2021年1月汽车经销商库存预警指数为60.1%，库存预警指数仍位于高位，不过，在疫情出现反复的背景下下，经销商库存环比下降0.6个百分点，同比下降2.6个百分点，没有出现高起，是向好的表现。1、2月份是车市传统淡季，加之受疫情复发影响，短期市场需求支撑不足，预计2月份国内车市库存仍将维持高位。