国泰君安：计算机板块十大“高送转”潜力个股

恰逢年终岁末，我们建议投资者短期关注“高送转”主题。根据历年的市场统计数据，每逢年底年报披露的前后一段时间，“高送转”概念的个股往往受到市场的更多关注和追捧，股价走势强于大盘整体。

“高送转”向市场传达了公司未来发展业绩持续看好的积极态度。其一，“送”是将上市公司未分配利润以红利的形式分配给股东的分配方式，通常情况下只有公司有较为充沛的未分配利润积累才会送股；其二，“转”指上市公司将企业的资本公积金转换为股本，并将由此而增加的可流通股分配给股东，这需要公司有丰厚的资本公积。

“高送转”除权后走出填权行情是大概率事件。公司股票除权后流通股增加，价格下降，流通能力提升，对于有良好业绩表现的股票，通常会掀起一轮填权行情，这也是“高送转”持续为市场所关注的重要原因。统计数据显示，2015年年初至3月23日，193家“高送转”上市公司中，上涨比例达97%；涨幅超过50%的有83家公司，涨幅超过100%的有28家公司，涨幅超过200%的有3家（数据来源：Wind）。

“高送转”公司的特征：需要有丰厚的资本公积和未分配利润，以及较高的股价。根据我们的研究经验和对历史案例的积累，我们发现，“高送转”公司通常具有两个核心特征：其一是丰厚的资本公积和未分配利润，这是公司实现“高送转”的基础条件；其二，较高的股价，高企的股价是公司决定“高送转”的助推器。基于目前计算机板块的整体股价情况，我们认为，计算机将是“高送转”股票的重要聚集板块。

我们将股价、资本公积、未分配利润作为判断“高送转”的核心指标，同时将股本规模纳入考量体系：1）筛选股价排名位于计算机板块前20位的个股；2）要求股本规模小于2亿；3）在以上两个条件之下，按照资本公积与未分配利润之和与总股本的比值进行排序，并通过比值结果判断相关公司后续送转的理论次数。

基于以上评判标准，我们筛选出十大“高送转”潜力个股。他们分别是浩丰科技、运达科技、全志科技、汉邦高科、创业软件、南威软件、四方精创、东方通、浩云科技、真视通。

风险因素：“高送转”的不确定性风险。

（来源：国泰君安 符健）