本次上市存在的风险

一、经营风险

（一）客户集中度较高的风险

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，按同一控制下口径公司前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为78.46%、87.27%、97.49%和98.26%，呈现出客户集中度较高的特点。公司主要业务收入来源于军品销售，主要集中于国防工业军工装备中的综合防护领域，主要向中国兵器工业集团有限公司所属单位供货，因此公司客户的集中度较高。国内向军方供应装备的直接供应商为十二大军工集团，由于十二大军工集团及下属企业具体经营的业务体系各有侧重，具有业务集中度较高的行业特性。尽管多年来公司凭借自身优势与客户形成了长期稳定的合作关系，公司也在积极探索和研发以实现客户对于新型产品的需求，但如果未来公司主要客户的经营状况出现变化，如资信情况出现大幅下滑，或者主要客户的产品需求出现不利变化，如订单量下降或出现不连续的情形，同时公司在新型产品方面的开发进度由于技术、方向等原因，无法满足主要客户的新需求，亦或是公司在现有产品的市场开拓中，无法快速进入新的应用领域，则较高的客户集中度将对公司的生产经营状况产生重大不利影响。

（二）订单变化导致经营业绩波动的风险

公司以配套军方武器装备为主，受快速变化的国内外复杂形势等诸多因素的影响，军方对武器装备的需求重点和优先考虑方向也在不断调整和变化，每年军方对于某些具体型号武器装备的生产和采购计划均可能有较大变化，将对公司产品的销售产生重要影响。如果未来最终用户的订单数量出现较大的变化，将可能导致公司的经营业绩在不同会计年度跟随波动，如出现订单下滑，可能导致经营业绩在一定期间内明显下降。

（三）军品审价调整风险

公司主要产品军用灭火抑爆系统收入确认方法为：在销售完成、尚未取得军品审价批复前，按合同暂定价格确认收入；审价完成的当期将审定价与暂定价格的累计差异调整当期营业收入。军方对新产品的价格审定过程可能较长，最终审定价格与暂定价格的差异幅度具有不确定性，可能导致公司的经营业绩在价格差异调整年度内出现波动，在大幅调整的情况下可能导致经营业绩在一定期间内明显下降。国内的军品定价机制近年来在持续改革。整机/总体类产品过去主要采用“定价成本加成”方式定价，自2013年底之后新立项的型号研制项目开始采用“目标价格管理”方式定价，理论上采用“目标价格管理方式”后，整机/总体单位具备更大的利润空间，同时整机/总体单位为提升利润会将成本压力向上游传递，配套厂商、元器件/原材料供应商压力较大。在军工产业链中，整机/总体单位具有更大话语权，上游企业话语权较弱，上游竞争压力加大，具有技术优势和较高成本控制能力的配套厂商、元器件/原材料供应商获取更多订单的可能性较大。尽管公司拥有多年积累的核心技术、丰富的军工科研生产经验以及严格的生产管理能力，但仍不能排除军品行业定价机制持续改革可能带来的经营风险。

（四）产品依赖的风险

报告期内，随着军用灭火抑爆系统产品的批量列装，公司营业收入快速增长。目前军用灭火抑爆系统产品是公司营业收入的主要来源，如果未来公司军用灭火抑爆系统产品的应用场景和客户需求发生不利变化，同时公司现有其他产品和在研产品未能实现大量销售，将对公司的经营业绩和持续竞争能力产生重大不利影响。

（五）产品质量风险

自成立以来，尽管公司制定了严格的产品质量控制制度，不断追求产品质量的卓越性和稳定性，多年来产品均满足客户的质量体系要求，未发生过产品重大质量问题，但如果未来公司在产品持续升级迭代、新产品开发过程中不能达到客户质量标准，甚至出现重大的产品质量问题，将可能导致产品暂停供应、客户合作关系停止、公司形象受损等多种不利情形，对公司的持续经营造成不利影响。

（六）经营资质丧失的风险

公司主要产品为军工产品，根据相关规章制度，从事军品生产的企业需要取得法律、法规规定所必须的经营资质或资格认证。公司目前具备从事军品生产的经营资质和资格认证，而相关经营资质或资格认证在一定时间后需要重新认证或者许可，如果未来公司不能继续取得上述经营资质或资格认证，公司将无法开展军品生产经营活动，进而对公司整体经营造成不利影响。

（七）国家秘密泄露风险

根据相关法规要求，承担涉密武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度，承担涉密武器装备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前公司已取得相应的保密资格。在日常的生产经营中，公司一直高度重视保密工作，严格遵循相关法律法规及保密制度，并采取了各项有效措施防止泄密情况的发生，但仍然不能排除一些意外情况的发生导致有关国家秘密泄漏，进而可能对公司生产经营产生不利影响。

（八）民品市场的开发风险

报告期内，公司专注于军品业务的开发和市场拓展，民用产品实现销售较少。公司的核心技术和产品在民用市场亦有着广泛的应用场景，如煤矿、能源、电力、粉尘工业、公共交通等领域。目前除煤矿领域外，其他领域应用不够成熟，开发空间较大。机会与挑战并存，在新市场领域中，公司尚需积累市场经验，考虑到民用市场培育和成长存在一定的不确定性，公司存在民品市场的资源投入与回报不及预期的风险。

（九）市场竞争加剧的风险

公司是一家主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售为一体的军工科研生产企业，客户集中在各大军工集团及其附属企业，目前公司在资产规模、产品类型、风险防控能力等方面与军工集团及其附属企业相比还存在一定差距。随着未来军品市场的发展，市场竞争也将日趋激烈，若公司不能持续巩固和提升技术实力、扩大经营规模、丰富产品类型、增厚资本实力，不能准确把握行业产业领域的变化趋势并及时调整策略，将难以维持公司原有的竞争实力，从而可能导致公司产品附加值降低，进而影响公司的整体经营业绩。

（十）经营场所未办理产权证书的风险

尽管目前公司的经营场所未受到房屋未办证情形的影响，但如果未来相关规划调整或政策发生较大变化，公司不排除因该等情形导致主要经营场所无法正常生产经营的风险。

（十一）外部供应和协作的风险

公司所采购的原材料主要包括电子元器件、金属结构件、电缆、陶瓷材料和金属原材料等，公司已与各主要原材料供应商建立了良好且较为稳定的合作关系，主要原材料市场供应充足。公司对于产品生产过程中的电子装配、机械加工等非核心环节采取外协生产模式以提高经营效率，有能力提供相关环节加工外协的厂商较多，市场竞争较为充分。虽然公司对于外部供应和协作不存在重大依赖，但如果未来供应商和外协厂商不能及时地完成交货，或者交货质量存在重大问题，公司又无法在短时间选择其他供应商和外协厂商，则可能对公司生产经营以及订单交付造成一定程度的不利影响。

（十二）安全生产的风险

公司主要业务为军用灭火抑爆系统产品的研发、生产和销售。产品生产工艺过程中涉及到金属、陶瓷、玻璃等材料的焊接封接等操作，对生产人员的操作安全性要求较高。公司建立了明确的安全生产制度，在实际生产过程中生产部门严格执行和落实各项安全生产操作事项、规程，公司将安全生产责任逐级分解至基层人员，在生产场所提供必需的安全防护用品供生产人员使用。公司建立了较为完善的安全生产制度，并配备了相应的安全防护用品，同时建立了相应的事故预警处理机制。根据双流区应急管理局出具的《证明》，报告期内公司未发生重大安全事故，无违反安全生产法律法规而被投诉或遭受重大行政处罚情形。尽管公司报告期内能够遵守有关安全生产管理相关法律法规及政策规定，但仍不排除未来公司可能因员工操作不谨慎、员工未按规程操作、设备老旧、工艺不完善和其他突发情况等因素而造成意外安全事故，从而影响公司的正常生产经营活动。

（十三）社会保险、住房公积金缴纳的风险

报告期内，公司存在未为部分员工缴纳社会保险、住房公积金的情形，未缴纳社保的员工主要为入职未满三个月的员工。公司存在因未为部分员工及时缴纳相应社会保险及住房公积金而带来补缴及处罚的风险。

二、技术风险

（一）产品和技术更新和迭代风险

公司依托多年积累的核心技术、丰富的军工科研生产和严格的生产管理经验，以综合防护领域的核心器件及系统集成为主要发展方向，长期致力于为高危领域提供电子防护产品。公司产品广泛应用于兵器、航空、航天、船舶、电子等领域，多项军工产品已完成设计、定型并在重点型号装备中批量使用。装备综合防护体系包括光电探测、自动化、软件算法控制、传感、材料等多项技术，同时需要精细、稳定的生产加工工艺，且涉及多种工艺技术，因此装备综合防护领域产品的研发和生产整体技术与工艺复杂，该领域产品的拓展进取不仅依赖于不断进步的科学技术理论基础，同时需要通过反复大量的技术稳定性验证试验。公司注重技术研发和创新，力争保持在光电探测技术、智能识别技术等方面的技术优势，但复杂多变的国际形势导致上述领域在未来可能会出现更具竞争力的产品和技术，如果公司未来无法跟上行业市场中产品与技术的更新迭代速度，公司产品的竞争力将可能被业内竞争者或潜在竞争者超越，从而对公司经营造成不利影响。

（二）新产品开发的风险

目前公司产品主要面向我国军工集团所属企业。我国军方型号研制需要满足严格的试验和检验要求，一般需要经过立项论证、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型等阶段，从立项研制到生产定型需要很长的时间，同时整个过程也具有不确定性。公司致力于国防工业体系的综合防护领域，多项产品已通过军方鉴定并定型，且实现批量生产形成销售。若公司未来研制的新产品以及所应用的武器装备产品没有通过鉴定并最终定型，或新产品的研发周期太长，则可能会对公司的整体财务状况和持续盈利能力造成不利影响。