2017年1月23日盘前研报精选汇总：10股望爆发-中商情报网

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2017年1月23日盘前研报精选汇总：10股望爆发

来源：证券时报发布日期：2017-01-23 09:41

电子金融

沧州明珠（002108）：业绩符合预期，补贴新政利好湿法隔膜

研究机构：华安证券

事件：公司发布2016年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入：356.06元，实现归属于上市公司股东的净利润485，903，931.24元，分别较上年同期增长26.64%和126.39%，基本每股收益0.76元，同比增长117.14%。

隔膜业务产销两旺，大幅提升公司业绩：2016年在新能源汽车的快速推动下，公司锂电池隔膜业务产销量大增。在干法隔膜方面，公司生产工艺和设备调试不断完善，完整掌握干法隔膜生产工艺，2016年全年产销量达到1亿平米，远超公司5000平米的设计产能，以4元/平米的价格计算，额外贡献近2亿元的营收。在湿法隔膜方面，公司2500万平米的湿法项目已经投产，16年产销量预计在1500-2000万平米，进一步增厚了公司业绩。

补贴新政利好湿法隔膜，公司产能快速扩张：2016年12月30日，四部委发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”，通知明确将调整完善推广应用补贴政策，在新的补贴政策中，电池能量密度成为补贴的重要指标，三元电池凭借其高能量密度的特点未来将成为主流，而湿法隔膜涂覆技术可完美解决三元电池的安全问题。目前公司已有2500万平米湿法隔膜产能投产，新增的6000万平米将于今年年初投产，另外16年定增的1.05亿隔膜项目将于2018年投产，其中80%以上的产品将直接供应给合作伙伴中航锂电。伴随着产能的快速释放，未来公司的市场份额有望大大提升，进一步提高公司在隔膜材料领域的龙头地位。

PE管道和BOPA薄膜价格上涨：报告期内，BOPA薄膜产品由于市场需求的增长，以及原材料价格的下降，产品出现了供不应求的局面，产品的销售价格出现了较大幅度的提高，增加了产品毛利率。此外，PE管材受基础设施建设影响，产销量也有所增加，增厚了公司业绩。

盈利预测与估值：预计公司2016-2018年的EPS分别为0.77元、0.98元、1.16元，对应的PE分别为26.23倍、20.72倍、17.47倍。