（三）技术风险

（1）技术人员流失的风险

公司销售的主要产品为铝合金冷凝式热交换器，生产过程中，技术人员需要将掌握的理论知识运用于实际生产过程，理解热交换器生产的工艺流程及客户需求，充足的技术员工是公司制造水平和生产效率的保证。公司的核心技术不存在严重依赖个别核心技术人员的情况，但核心技术人员对公司的产品开发、生产工艺优化、产品质量控制等方面起着关键的作用。虽然公司采取了一系列吸引和稳定技术人员的措施，但是不能排除技术人员流失的可能，公司无法在较短的时间寻找到合适的替代者，可能会对公司的正常经营产生不利的影响。

（2）核心技术失密的风险

截至本上市保荐书签署之日，公司已获得18项实用新型专利，如果公司拥有的专利技术被泄密或窃取，将对公司的生产经营产生不利影响。若泄密或窃取事件发生，公司虽能通过司法程序获得一定的法律保护，但仍会付出人力、物力、时间成本，产生不必要的损失。

（3）技术创新的风险

近年来，公司密切关注行业发展动向，积极推动新技术、新产品的研发和创新。随着新技术的发展，未来热交换器仍然有广阔的发展进步空间。如果公司不能保持持续创新的能力，把握适应市场需求的技术发展趋势，将可能面临丧失技术和市场地位的风险。

（四）财务风险

（1）产品毛利率下降的风险

发行人是国内从事铝合金冷凝式热交换器大规模生产的企业，经过长期经验积累及工艺技术沉淀，为欧洲知名的壁挂炉品牌厂商供应铝合金冷凝式热交换器。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，发行人的主营业务毛利率分别为43.51%、44.82%、46.10%、40.59%，整体保持较高水平。但公司产品的毛利率受到产品价格、原材料价格、市场供需情况及汇率等多方面因素的影响，若未来产品价格下跌、原材料价格上涨、市场竞争加剧及汇率发生不利变动，将会对公司毛利率产生不利影响，进而影响公司业绩。

（2）所得税税收优惠政策变化的风险

根据《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知（国税函〔2009〕203号）》，企业取得省、自治区、直辖市、计划单列市高新技术企业认定管理机构颁发的高新技术企业证书后，可持“高新技术企业证书”及其复印件和有关资料，向主管税务机关申请办理减免税手续。

手续办理完毕后，高新技术企业可按15%的税率进行所得税预缴申报或享受过渡性税收优惠。公司于2017年11月13日取得浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR201733000015。根据税法规定企业所得税减按15%计征，有效期为3年。公司作为高新技术企业享有的税收优惠期结束后，若公司不能继续维持高新技术企业的鉴定标准或未来国家的所得税税收优惠政策发生变化，可能会加重公司的税收负担，对公司的税后利润产生不利影响。

（3）出口退税政策变化的风险

公司的主要产品为铝合金冷凝式热交换器，附加值较高，适用国家对出口产品增值税“免、抵、退”政策。报告期内，公司主要产品退税政策较为稳定。但如果国家降低退税率或取消退税政策，将可能对公司经营业绩产生一定的负面影响。

（4）汇率波动的风险

报告期内，公司出口业务收入占比较高。公司出口产品的主要结算货币包括人民币、英镑及欧元，因此人民币对英镑、欧元的汇率波动会对公司财务状况产生一定影响。2020年1-3月、2019年度、2018年度及2017年度，公司汇兑损益分别为9.61万元、20.41万元、-36.98万元、-101.77万元，对公司财务状况和经营业绩影响较小，但若未来汇率波动幅度持续加大，将对公司盈利状况带来一定不利影响。