如何分析当前经济？海通证券姜超认为，随着人口红利消失，中国经济增长主要依赖货币驱动增长。而持续超发的货币，引发债务急剧膨胀，各部门轮番加杠杆，地产泡沫严重，汇率长期承压。
姜超认为，去杠杆成为当前主要任务之一，如何真正淘汰落后产能，让经济健康可持续发展，决策者的选择至关重要。
人口红利消失货币驱动增长
按照劳动力、资本和技术进步促进经济增长的模型，2010年，中国年轻劳动力供给在2010年出现下行拐点，姜超认为，中国经济增长的潜力出现显著下降，为了提速经济增长，增加资本投入成为必然选项：
由于劳动力供给下降，而技术短期稳定，从要素角度看如果不愿放弃高增长目标，稳增长就只能靠增加资本投入。而投资则是资本的载体，08年以后每次稳增长都是靠投资，从09年到16年，为了创造8.2%的平均GDP增速，中国每年投资增速高达19%，体现为投资占GDP比重的持续上升，16年底的“全国固定资产投资/GDP”已经超过80%。
与投资高增速对应的是融资需求始终居高不下。与过去7年年均19%投资增速对应的年均社会融资增速高达22%，广义货币增速高达16%。
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