三、主要经济体货币政策

2016年以来，受经济复苏情况不一以及政治局势变动等因素影响，主要发达经济体和部分新兴市场经济体货币政策进一步分化。美联储提高政策利率。

2016年12月14日，美联储宣布提高联邦基金利率目标区间25个基点至0.5%—0.75%，同时预计宏观经济复苏状态仍将使加息以渐进方式进行。美联储还上调了美国短期经济增长和通胀预期，市场预期2017年其加息次数将上调至三次。欧央行加码宽松货币政策。

2016年3月10日，欧央行将主要再融资操作利率、存款便利利率和边际贷款便利利率分别下调5个、10个和5个基点至0%、-0.4%和0.25%，同时自2016年4月起扩大月度资产购买规模至800亿欧元，将资产购买范围扩大至欧元区非银行公司发行的以欧元计价的投资级债券，并自6月22日起实施新一轮四年期定向长期再融资操作（TLTROII）。2016年12月8日，欧央行决定维持利率不变，并宣布延长资产购买计划至2017年12月，其中到2017年3月继续每月购买800亿欧元资产，2017年4月至12月每月购买600亿欧元资产。

英格兰银行推行宽松货币政策。为应对公投脱欧的负面冲击，英格兰银行2016年8月3日宣布实施一揽子刺激计划：下调基准利率25个基点至0.25%；启动一项新的长期融资计划，以接近基准利率为银行提供资金，推动利率下调政策有效传导至实体经济；购买100亿英镑的英国公司债券，并在未来6个月内增加购买600亿英镑国债，将资产购买存量规模升至4350亿英镑。日本央行进一步提高货币政策宽松程度。

2016年1月29日，日本央行引入负利率政策，将金融机构存放的部分超额准备金利率从之前的0.1%降至-0.1%。7月29日宣布将交易所交易基金（ETFs）年度购买规模扩大至6万亿日元，同时将美元借贷项目规模由120亿美元扩大至240亿美元，以向日本企业和金融机构提供外币流动性。9月决定引入“配合收益率曲线管理的量化质化宽松政策”，新的货币政策框架由两个主要部分组成：一是收益率曲线管理，即通过对金融机构存放的准备金实施负利率以及购买日本政府债券等方式管理短期利率和长期利率；二是通货膨胀率承诺，即承诺继续扩展基础货币投放，直至通胀率稳定在2%以上。

新兴市场经济体货币政策进一步分化。一方面，多个经济体为提振经济、缓解外部冲击继续放宽货币政策。俄罗斯、印度、巴西、乌克兰、土耳其、匈牙利和印度尼西亚央行均连续多次调低指标利率；韩国央行于2016年6月9日将基准利率下调25个基点至1.25%，创历史新低。另一方面，部分经济体收紧货币政策以应对国内通胀压力，减少美联储加息带来的冲击，减轻本币贬值和资本外流压力。哥伦比亚央行全年6次加息共150个基点至7.75%，其后于12月19日降息25个基点至7.50%；南非储备银行2次上调政策利率共75个基点至7%，埃及央行3次上调550个基点至14.75%，墨西哥央行5次上调基准利率共250个基点至5.75%。此外，埃及、尼日利亚等一些新兴市场经济体采取灵活汇率制度等措施应对金融市场动荡。