2017年1月18日盘前研报精选汇总：10股望爆发-中商情报网

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2017年1月18日盘前研报精选汇总：10股望爆发

来源：证券时报发布日期：2017-01-18 09:51

证券股市

上海新阳：业绩逐步向好大硅片初试成功

机构：浙商证券

业绩逐渐向好，静待材料与设备放量。2016年随着公司加大市场拓展力度，主营业务收入稳步增长，归属于上市公司股东的净利润为4900万元–5700万元，比上年同期上升15.77%—34.67%，随着新品产能释放和销量的增加，毛利率上升。我们认为，毛利率和营业规模同时提升，反应公司产品竞争力以及市场占有率都在提高，未来将受益半导体材料和设备放量，推动业绩进一步提升。

二期员工持股完成，绑定公司与管理层员工利益。11月21日通过1：1杠杆二级市场买入本公司股票191万股，占本公司总股本的0.9873%，成交均价为41.82元/股。其中，董、监、高等9人将合计出资1675万元，其他员工不超过191人将合计出资2325万元。我们认为，管理层与公司利益进行绑定，稳固核心团队的同时将股东利益、公司利益和员工利益结合，有望激发经营潜力。

大硅片初试成功，一期全部达产销售收入达20亿元。上海新昇大硅片已经于2016年底生产出300mm硅片样品，预计2017年下半年达产，一期设计月产能为15万片。随着“02专项”（2015年公布7.5亿元）以及2016年年底政府补助2.1亿元等，大硅片项目顺利进展，目前公司已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署意向性协议，我们预计一期销售收入为20亿元。

盈利预测及估值。我们预计公司2016-18年实现营收为4.47/6.29/8.90亿元，同比分别增长21.22%、40.84%、41.52%；对应的净利润为5518万元/9224万元/1.41亿元，同比分别增长30.37%、67.15%、52.67%。长期考虑到未来全球半导体产业向大陆转移，公司围绕半导体产业链深耕细作，作为半导体耗材和设备稀缺标的，公司受益弹性最大，受益确定性最高。

风险提示。半导体材料和设备行业进入壁垒高，公司产品国产替代速度有不确定性。