医药行业并购大数据盘点：2016年并购数量超400起-中商情报网

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医药行业并购大数据盘点：2016年并购数量超400起

来源：36氪发布日期：2017-03-14 15:37

医药并购

医药并购面临拐点

尽管政策及产业诱因短期内不会出现太大变化，但医药行业并购已经开始出现拐点。一个直观的现象是，2016年医药行业并购数量较2015年已经有小规模下滑，或预示医药行业并购将有不同走向。

首先应该指出的是，医药行业仍处于增长期，但是增速已经略有下降，较2012年之前20%以上的增速约下降一半左右。

图表说明：根据公开资料及研报整理，不保证数据的完整及精确性，仅作参考。

未来几年，医药行业会保持较低增速的状态。反射到具体企业行为层面，投资并购行为将更加审慎。不过并购逻辑不会出现太大变化，三类标的将继续领跑医药并购风向标。其一是有一定市场价值的小型药企，包括中药、化药、血液制品等，尤其以独家、优质中药品种为目标的并购；其二是医疗服务机构，包括各级综合医院、专科医院、连锁诊所等，从此前的案例看，复星、康美、海南海药、天士力、信邦、华润三九等是这个领域的主要猎手，未来他们对于这一领域标的的追逐将延续；其三是新兴医疗领域，包括精准医疗、基因技术、互联网医疗等，从此前的案例看，这个领域的投资额多在亿元以下，尚未形成价值规律，药企并购主要是为了有故事可讲，短期对业绩影响较小。

海外并购同样尚无规律可寻，去年400多起并购案例当中，约有6%左右是海外并购，标的集中在原料药、仿制药、医疗设备、肿瘤技术、基因检测、放射疗法、医疗机构、保健品等领域，与国内并购行业基本重合。

较有差异的是，新兴技术的并购和投资比例高于国内，占到总并购案例的40%左右，一个合理的解释是国外药企在研发投入等层面高于国内，在全球普药中心转移的过程当中，中国药企希望以“金钱换时间”的方式获得技术储备，提升自身原研药及仿制药生产能力。

医药行业并购潮的背后，是政策压力助推，以及药企变革的原生动力所致，在医药工业增长趋于平稳、行业竞争转向原因下，医药并购已面临拐点。然瞄准优质标的，提升药企竞争力和市场把控的逻辑仍在，医药行业并购将有新的看点。