中商情报网讯：由中国物流与采购联合会调查、发布的2018年10月份中国大宗商品指数（CBMI）为103.8%，并且两连升至近六个月以来的最高。各分项指数中，供应指数、销售指数、库存指数和价格指数均继续上扬，显示国内大宗商品市场形势良好，供需两旺。不过，随着库存持续积聚，当前供应压力有所加大，加之冬季需求转淡以及出口形势不佳，市场将面临较大的调整风险。

一、商品供应持续增长

2018年10月份，大宗商品供应指数为104.5%，升幅较上月扩大3.4个百分点，供应量连续八个月呈现上升态势，本月指数升至近五个月以来的最高，显示市场供应整体显著增长。各主要商品中，铁矿石、原煤、有色金属和汽车供应量止跌回升，成品油和化工供应量增幅有所扩大，钢铁供应量虽继续增加，但增速减缓。

1、钢铁供应继续增速，但增速有所回落

2018年10月份，钢铁供应较上月增长3.8%，增速较上月回落2.3个百分点。从市场情况来看，10月份，在限产季来临之前，各大钢企抓紧时间开工，带动钢厂生产继续保持旺盛，产品产量增长明显。不过随着取暖季限产力度的加大，钢厂生产不断受限，近期产品产量有所回落。10月份，钢铁行业PMI生产指数为55.7%，环比上升2.1个百分点。从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，9月粗钢日产量269.5万吨，环比增加4%，同比增加7.5%，创历史新高；钢材日产量322.5万吨，同比增9.8%，环比增3.7%。中钢协统计数据显示，2018年10月上旬会员钢企粗钢日均产量198.74万吨，旬环比增加0.26万吨，上涨0.13%；全国预估日均产量252.14万吨，旬环比升0.21万吨，涨幅0.08%。但随着各地限产政策加码，钢铁行业供应端施加的约束加大，钢厂产量开始下降。2018年10月中旬会员钢企粗钢日均产量195.11万吨，旬环比减少3.63万吨，环比下降1.83%。10月10日京津冀及周边地区秋冬季大气污染治理全面启动，次日河北地区检查416家企业发现问题84家，涉气环境违法105个，其中4家钢企突出环境问题被点名批评。长三角地区秋冬季大气环保方案公布，其中江苏地区2018年11月至2019年2月重点企业将错峰生产，要求重点行业在应有污染排放基础上减排30-50%。市场人士反馈，长三角地区主要钢厂沙钢、永钢等将减产50%左右。另外，11月1日螺纹新标准正式实施，据初步测算，此次新标准需改标穿水钢筋约6700万吨左右。总体来看，11月份全国秋冬季大气环保治理将全面打响，新标准螺纹已经开始执行，多省钢厂生产将受到限制，预计11月份国内钢市供给量将明显收缩。

2、铁矿石供应明显增加

2018年10月份，铁矿石供应止跌回升，当月较上月增加5.8%，指数升至近五个月以来的最高水平，显示近期国内铁矿石供应增长明显。据国家统计局数据显示，9月份国内铁矿石产量为6692.7万吨，较8月份增长3.5%。另据海关数据显示，9月铁矿石进口环比增长4.2%至9308万吨，升至四个月来最高。产量增长叠加进口增长，导致国内市场供应明显增加。纵观后市，根据矿山全年生产计划，预计淡水河谷四季度产量1.06亿吨，环比三季度增长139万吨，同比增长1298万吨；力拓若按3.4亿吨年运量目标预测，四季度运量8930万吨，环比三季度增长740万吨，同比减70万吨。另外，四季度是四大矿山的发运旺季，从供应端整体来看，四季度环比三季度供应加大，后期外矿供给压力将逐步体现。内矿方面，从6月份开始，由于矿山企业采矿证的下发，国内矿山产量有所恢复，目前全国266座矿山产能利用率为64.1%，环比上月下降1.1个百分点，同比增长1.1个百分点。预计后期环保对国产矿产量的影响边际减弱，但是为了达到环保要求，国内矿山成本一直上升，且随着天气转冷，内矿开工率下行压力加大，内矿供应压力较小。整体来看，后期国内铁矿石供应压力依然偏大。