周黑鸭：营收净利润双降 处在“往上爬坡的阶段”

周黑鸭主席周富裕在公司中期业绩发布会上表示，“从目前我们经营状况，我们现在已经到了一个往上走爬坡的阶段。”上半年，周黑鸭业绩逊色不少，营收15.97亿元，相较于去年同期的16.18亿元下降1.3%；归属上市公司股东净利润3.32亿元，相较于2017年上半年4.01亿元，下降17.3%。毛利9.56亿元，同比减少3.1%。毛利率59.9%，同比下跌1个百分点。

数据来源：公司公告 中商产业研究院整理

据悉，2018年上半年，周黑鸭自营门店总数达至1196间，比去年同期增长304家，覆盖中国16个省份及直辖市内78个城市。其中，361间为交通枢纽门店，上半年收益合共占总收益约48.9%。周黑鸭销量1.8235万吨，比去年同期少卖1226吨。

销量、毛利率和净利润率下滑的同时，公司的销售费用与管理费用出现较大幅度增加。上半年销售费用4.28亿，同比增长15.6%，销售费用率较去年同期上升了4.55个百分点至31%。产生管理费用0.87亿元，同比增长22.4%，管理费用率1.06个百分点至5.45%。这意味着周黑鸭的成本优势也下降了。

对此，周黑鸭解释：收益下降主要由于线上线下销售及营销资源的竞争不断加剧；集团面临来自门店老化的压力，某些区域及部分门店客流量有所流失。收益略微减少，且经营开支及成本的增长大于门店网络扩张。而平均存货周转天数增加，主要由于集团以较低的现行市价增加了若干主要原材料的存货储备。平均贸易应收款项周转天数增加，是由于若干交通枢纽门店的付款结算周期于2017年下半年续期后增加至约一个月或以上。

具体来看，周黑鸭主打产品依旧是周黑鸭旗下鸭及鸭副产品。上半年，周黑鸭旗下鸭及鸭副产品营收14亿元，占比87.7%，但是同比去年同期，营收微降0.3%。其他产品营收1.97亿元，占比12.3%，同比下降8.3%。周黑鸭一直不断开发新产品以提升其产品组合，不断改进工艺技术对广受欢迎的周黑鸭「聚一虾」进行升级，并在世界杯期间推出合作气泡水「周小伴」。

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地理上，华中地区仍为本集团主要销售市场，营收8.65亿元，占比62.8%。华南地区、华东地区、华北地区营收超1亿，分别为1.75亿元、1.67亿元、1.47亿元，分别占比12.6%、12.2%、10.7%。西南地区营收最少，仅2337.6万元，占比1.7%。与去年同期相比，华中地区、华南地区、西南地区营收均出现负增长，但是华北地区营收同比大涨14.2%。

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业绩萎靡，周黑鸭积极布局电商平台，并开展外卖服务。今年年初，周黑鸭深化其与微信的合作，并开发小程序以提供本地订购及外卖服务。对于下半年规划，周黑鸭预期将进一步加强及推进其于中国的领先地位及市场份额，加强门店网络与产能稳步同步增大，加速门店形象升级及产品升级，加强品牌营销投入，优化品牌建设，加强「新零售」场景化应用。