中商情报网讯：由中国物流与采购联合会调查、发布的2018年7月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.7%，指数为近五个月以来的最低水平，显示市场下行压力依然存在。各分项指数中，销售指数、库存指数止跌反弹，供应指数、价格指数有所回落。从本月指数的变化情况来看，虽然综合指数继续回落，但需求端淡季不淡，市场销售增速加快，销售指数高出供应指数0.8个百分点，显示终端需求正在平稳释放，市场整体表现超出预期。后期随着环保政策高压常态化，国家释放宽松信号，市场信心明显增强，国内大宗商品价格行情或将表现为震荡趋涨的态势。

一、供应增速继续减缓

2018年7月份，国内大宗商品供应量较上月增长1.5%，增速回落2.7个百分点，增速连续两个月出现回落，显示受各地环保限产措施以及夏季高温影响，当前部分商品产量有所减少，市场供应压力有所缓解。不过，当前的高利润仍是企业积极生产的动力所在，供应端正面临高利润驱动与环保高频限产的博弈，短期内供应量难以大幅下降，但在供给侧改革的大环境下，过剩产能的压缩是大势所趋，将缓解国内市场不断加大的供应压力。从各主要商品来看，本月铁矿石、成品油和汽车供应量均有所下降，钢铁、原煤和化工供应量继续增加，但增速有所回落，有色金属供应增速则较上月所有加快。

1、钢铁供应增速减缓

2018年7月份，钢铁供应指数为102.4%，指数为近五个月以来的最低水平。从指数的变化情况来看，国内钢铁供应量已连续五个月呈现上涨态势，但本月和上月相比增速回落3.3个百分点。显示钢铁生产保持旺盛，市场供给相对充足，但近期受环保整治和环保限产力度加大的影响，市场供应增速减缓。从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据显示，6月份，我国粗钢日均产量267.33万吨，环比上升2.15%，已经连续三个月创历史新高；6月份钢材日均产量318.37万吨，环比上升1.67%。另据中钢协数据显示，2018年7月上旬96家重点监测钢铁企业(集团口径)粗钢日产量为197.44万吨，旬环比增长0.99%。由此可见，当下虽国内天气高温酷热，但钢厂主动停产检修较少，加之国内现货价格持续走高，钢厂盈利能力居高不下，高炉开工率维持相对高位，导致当前国内钢铁供应持续增加。不过，7月3日，国家发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，意味着环保限产将趋于常态化。在空气质量较好的7月，唐山市突然传出限产消息，历时43天，同时，常州钢厂实行30%-50%限产，汾渭平原环保督察，徐州钢厂复产低于预期。新一轮环保整治使得供给在短期内得到抑制，多地钢厂检修、搬迁、整改，产能释放受到控制，受此影响近期国内钢铁产量出现下滑态势，使得淡季供应格局出现变化。据中钢协数据显示，7月中旬重点钢企粗钢日均产量为195.63万吨，较上一旬减少0.92%。综合来看，国家环保政策持续发力，并呈现常态化和区域扩大化，基于环保督查常态化，采暖季和非采暖季均有环保限产，预计，下月国内钢市供给量或将继续缩减。

2、铁矿石供应出现下降格局

2018年7月份，国内铁矿石供应量较上月减少1.4%，时隔五个月后再度出现下降格局，显示在产量和进口量双双减少后，加之国内钢厂受利润刺激，生产热情高涨，当前国内铁矿石供应量开始下降，市场供应压力有所缓解。据国家统计局数据显示，6月份国内铁矿石产量为6550.2万吨，连续两个月下降，较6月份减少2.6%，同比大幅减少10.3%。另据海关数据显示，6月份我国铁矿石进口量8324.2万吨，同比减少1146万吨，下降12.1%；环比减少1089万吨，日均环比下降8.62%。发货量方面，7月以来，澳洲、巴西发货量锐减，平均每周下降400万吨。不过从后期情况来看，受各地环保限产措施以及夏季高温影响，钢铁产量会有所减少，铁矿石需求预期下降。与此同时，进入8月份以后，四大矿山发货量也将恢复。因此，在环保限产维持常态化，限制产能不断增加，后期国内铁矿石供应压力加大将是大概率事件。