2018年1月中国大宗商品市场解读及后市预测分析-中商情报网

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2018年1月中国大宗商品市场解读及后市预测分析

来源：中商产业研究院发布日期：2018-02-05 15:08

大宗商品经济

综合来看，2018年1月份，国内大宗商品市场运行形势良好，供需两侧联动上升。但进入2月份，受春节因素的影响，国内大宗商品市场预计全月都将弥漫在节日的气氛中，终端需求基本停滞，但生产还将平稳进行，商品库存或将进一步增加，供应压力加大将对后期国内大宗商品市场的走势形成明显的压制，预计2月份市场运行将会有所波动。不过，当前国内宏观经济稳定运行，市场情绪依然相对乐观，加之美元仍然偏弱震荡，后期国内大宗商品市场稳中向好的基础仍然存在，但需要提升市场需求的动力，预计3月份以后，随着春节假期的结束，国内大宗商品市场将会重新回归稳中向好的走势。

1、国内经济增长超预期

国家统计局数据显示，2017年我国GDP同比增长6.9%，比上年增速提高0.2个百分点，高于市场的一致预期，工业生产与服务业的产出都好于预期，制造业增加值比上年增长7.0%，提高0.3个百分点，是工业增长的主要力量。规模以上工业企业实现利润比上年增长21%，增速比2016年加快12.5个百分点，是2012年以来增速最高的一年。全年工业产能利用率达到77%，为近五年最高水平。

2017年完成固定资产投资（不含农户）631684亿元，比上年增长7.2%，增加4.2万亿元。其中制造业投资同比增长4.8%，增速比1-11月份和上年分别提高0.7和0.6个百分点；房地产开发投资同比增长7.0%，增速比1-11月份和上年分别下滑0.5个百分点和提高0.1个百分点。此外，2017年，生态环保、道路运输、公共设施、水利管理等基础设施投资均保持20%左右的增长速度，全年完成投资140005亿元，增长19%，增速比上年提高1.6个百分点；占全部投资的比重为22.2%，比上年提高2.2个百分点。

以上数据表明，2017年我国宏观经济增速平稳，经济结构不断优化，经济增长质量不断提高，投资规模稳中有升，投资结构不断改善，经济平稳增长特点明显，新动能成为经济可持续增长的重要动力，工业新旧动能持续转换。在此大环境下，大宗商品市场的发展仍具有依托和动力。

2、短期美元仍将偏弱震荡

近期美国政府的停摆风波，美国财长的相关言论被市场误读，欧元区、德国经济数据和英国就业数据的强劲表现，欧洲央行行长德拉基的鹰派讲话，美国房市数据疲软都给美元指数形成了较大的拖累。美国财长姆努钦谈到，短期美元的疲软有利于美国贸易，引发美元大跌。尽管姆努钦后来出面澄清也无济于事，市场给特朗普政府已经打上了“打压美元”的标记。摩根大通分析师指出，除非特朗普出面表态希望美元走强，否则美元下滑的势头仍将不变。不过这是“不可能的催化剂”。再加上欧洲央行官员称“没有任何理由继续进行量化宽松”，推升欧洲央行退出宽松的预期。虽然日本央行预计还将继续一段时间的宽松，但全球央行逐渐跟进收紧货币，其他货币的相对优势更甚。