昨天应佰仕会陈方勇总和韩玮烨总的邀请，参加了在北京举办的第二节资产管理大会，现场参与人数爆棚，在主题分享之余也聆听了近100位资管大佬的睿智分享，收获非常大，尤其是高和资本执行合伙人周以升兄的分享，更是给我茅塞顿开之感，今天就结合周以升兄的分享，谈谈我的体会和理解。
一、旧的三驾马车：传统的房地产开发模式遭遇重大挑战
传统开发销售的商业模式，如果从ROE这个指标来看，其实核心就是三驾马车拉动的：
第一，要尽可能的高周转，100个亿假如利润10个亿，一年转一次就赚10个亿，一年转两次就赚20个亿;第二，要有尽可能高的毛利，比如说我的产品能够做出更高的溢价，土地成本尽可能的低，费用能够尽可能的控制，我就有更高的毛利;第三，安全边际下尽可能高的杠杆率，能够从银行借到更多的资金，甚至能够空手套白狼，这是传统开发企业的商业模式，也是驱动开发商获取高额回报的三驾马车。
资料来源：高和资本周以升《光荣、梦想和实践：不动产证券化的中国之路》
现在我们发现这个传统模式遇到了特别大的挑战：
首先是高周转率，现在在一些一线城市以及一些强二线城市，现在你想高周转都做不起来，我拿地的时候，我的土地成本就已经很贵了，如果我按照一个快周转模式的去做，我就亏得要死，它根本没办法快周转，要慢慢地把这个土地价值释放出来，把设计做得更精致一点，才可能有钱赚。
其次是高毛利，因为政府限价，本来能卖25000的，政府给你限在2万，你根本没办法卖，再个土地成本节节攀升，毛利空间被严重压缩。
再次是高杠杆，现在国家也在积极的去杠杆，开发商融资遇到了更多的政策限制，政策调控也使得高杠杆的风险越来越高。
所以传统的开发销售模式的基础已经遇到了很大的挑战，驱动行业发展的旧的三驾马车慢慢拉不动了。
如发现本站文章存在版权问题，烦请联系editor@askci.com我们将及时沟通与处理。
2020年受疫情影响较大的行业分析系列之三——旅游行业篇（图）
2020年1-2月全国光缆产量统计数据分析
2020年1-2月全国发动机产量同比下降38.8%（图）
2020年1-2月全国十种有色金属产量为935.4万吨 同比增长2.2%
中国“新基建”7大产业链之工业互联网产业链全景图（附项目名录）
2020年1-2月全国啤酒产量为315.9万千升 同比下降40%
2020年1-2月全国乳制品产量为361.4万吨 同比下降17.5%
2020年1-2月全国精制食用植物油产量为639.3万吨 同比下降20.3%
人工智能成“新基建”消费投资主战场！2020年人工智能产业链深度透析（附企业名录）
中商产业研究院《2020年云办公行业市场前景及投资研究报告》发布
