（一）创新风险

伴随通讯技术的快速发展及智能终端设备的不断普及，新媒体营销领域持续演进，用户注意力快速转移。若公司选择投入的研发方向并由此取得的创新成果与未来的行业发展趋势和市场需求存在差异，致使公司的新产品或新平台无法有效满足用户的未来需求，从而导致研发投入浪费、平台功能不及预期、公司产品及服务体系的整体竞争力削弱。除此之外，若公司因人员、资金等原因导致研发创新及产品商业化的进度受到拖延，也有可能造成公司新产品或服务无法及时投入市场，对公司未来的市场竞争力产生不利影响。

（二）经营风险

1、新冠疫情带来市场需求减弱风险

终端广告主的广告投放预算与宏观经济环境、自身产品推广与投放计划、对广告投放效果的判断、所处行业短期前景及企业盈利预期密切相关。2020年上半年，新冠疫情在全球蔓延并对宏观经济造成一定程度负面冲击，对广告主的投放热情与广告行业市场需求亦造成一定影响。

一方面，若短期新冠疫情在全球范围内未能得到有效控制，则将持续拖累全球经济增长、消费者消费意愿及未来市场预期，进而影响终端广告主2020年在品牌宣传、广告投放上的支出预算；另一方面，新冠疫情导致奥运会、欧洲杯等体育赛事延期或停摆，使得广告主结合该等重大赛事赛程的广告投放被迫延期，进而短期内影响2020年新媒体营销行业的市场需求情况，进而可能对公司短期经营业绩造成一定影响。

2、营销传播方式变化风险

随着科学技术的持续发展，新的科技手段不断应用于广告行业，新媒体领域呈现出蓬勃发展的趋势。自2013年设立以来，公司紧密围绕新媒体营销行业发展热点，从APP逐渐拓展至OTT&OTV及KOL等领域，可以帮助客户多渠道、高效率地进行新媒体营销投放并触达潜在消费群体。但如果公司不能持续及时地把握营销传播方式快速变化的发展趋势，开拓相关新媒体资源并相应调整研发方向、人才配备及业务模式，则难以长期、持续满足客户的营销需求，进而对公司盈利能力产生不利影响。

3、产业政策变化风险

广告行业是我国现代服务业的重要组成部分之一，与国民经济重要领域的商品或服务的生产及消费密切相关。若广告主所处领域内的广告宣传法律法规或政策发生调整变化，可能会影响到该行业广告主的广告投放需求及营销行为。目前，我国广告相关主管部门推出了一系列鼓励政策，推动着我国广告行业的快速发展。如果未来相关行业的广告政策发生较大变动，将对整个广告行业的发展产生较大影响，进而影响公司经营业绩。

4、市场竞争加剧风险

虽然公司已发展成为多家国际4A公司的新媒体营销核心供应商，并成为多家垂直行业头部媒体的在国际4A公司或特定行业的独家代理或核心代理商。但由于我国广告行业的市场集中度相对较低，且科技进步造成营销环境复杂多变，如果公司不能持续提高自身服务能力以满足客户的品牌推广及广告宣传需求，则将面临市场竞争不断加剧的风险，进而对公司行业地位和经营业绩造成不利影响。

5、媒体资源价格上涨风险

我国互联网头部媒体的集中度较高，BATJ等少数几家头部媒体资源运营商议价能力很高。对于公司主要服务的非BATJ等头部媒体，也存在细分领域优势媒体议价能力较强的情况。随着我国新媒体营销市场需求的持续快速增长，以及新技术的逐渐应用，优势媒体的市场份额及议价能力可能进一步提升，并推动互联网广告资源价格上涨。若将来互联网广告资源的价格水平持续上涨，且公司未能采取有效措施对其进行价格传导或消化，公司的经营业绩将可能受到不利影响。

6、国际4A公司销售占比较高的风险

报告期内，公司对外销售的主要客户类型为广告代理公司，包括国际4A公司及本土代理公司。报告期内各期，公司对国际4A公司的销售金额占营业收入分别为47.66%、54.06%与56.30%。国际4A公司拥有庞大的营销网络、稳定的客户群体以及良好的市场口碑，且公司已拥有各家国际4A公司的供应商资质，因此公司与国际4A公司进行业务往来具有较高稳定性。此外，报告期内各期公司对单一客户销售额占营业收入占比均在25%以下，公司对单一客户不存在重大依赖，但若后续市场格局发生变动，竞争更为激烈，公司无法维系与相关客户之间长期稳定的合作关系，将对公司的盈利能力产生不利影响，致使公司经营业绩波动。