3、成品油供应继续增加

2018年11月份，国内成品油供应指数为106.8%，指数两连升，显示国内成品油供应继续增加。据国家统计局数据显示，2018年10月份，国内原油加工量为5278.4万吨，较9月份增加2.8%。其中，10月国内汽油产量为1239.8万吨，环比增加5.8%，同比增加6.3%；国内柴油产量为1492.6万吨，环比增加2.7%，同比减少9.2%。1-10月国内柴油产量累计为14761.9万吨，同比减少2.6%。从生产端来看，10月，庆阳石化300万吨/年常减压装置依然处于检修状态。另外辽河石化、华北石化以及金陵石化共计950万吨/年常减压装置复工，而大连石化和宁波大榭共计1400万吨/年常减压装置进入检修状态，不过国内成品油价格的高挂，促使炼厂加工积极性上升，另外，第三批成品油出口配额已经下发，受此提振，原油加工量进一步上涨，提振汽、柴油产量增加。纵观后市，12月份国内主营炼厂并无开工检修计划，不过年底炼厂追求终端利润，加之10月中下旬开启的外盘跌势，均为年底炼厂利润完成的阻碍。预计炼厂原油加工量将有所减少，继而打压汽、柴油产出，后期国内成品油供应或将有所下降。

二、终端需求淡季回落

2018年11月份，大宗商品销售指数跌至2017年5月份以来的最低水平，为96.8%，较上月回落5.9个百分点，显示淡季来临，大宗商品市场终端需求和前期相比出现明显下降。各主要商品中，除原煤和成品油销售量有所增长外，且成品油销售增速回落，其余品种均出现明显下滑的态势。从终端市场情况来看，房地产支撑作用明显减弱，数据显示，1-10月房地产开发投资同比增长9.7%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。1-10月房屋新开工面积增长16.3%，增速回落0.1个百分点。土地购置面积同比增长15.3%，增速比1-9月份下降0.4个百分点。土地成交价款增长20.6%，增速回落2.1个百分点。可以看出，房地产开发投资在10月份出现回落，各项指标基本均有一定拐头迹象，表明房地产的需求增速存在收缩趋势。1-10月基础领域投资增速出现年内首次回升，同比增长3.7%，比前三季度加快0.4%，虽基建补短板效果初显，但依然处于低位。11月份受天气转冷影响，北方需求明显减少，而广大南方地区降温降雨天气较多，市场需求整体下滑。总体来看，12月份北方区域终端需求将大幅锐减，南方区域需求进一步下滑，预计下月国内大宗商品市场需求仍将明显减量。

1、钢铁销售量再度下降

2018年11月份，钢铁销售指数再度回落，较上月回落7.9个百分点，至96.4%，指数跌至今年3月份以来的最低水平，显示随着北方天气转冷以及南方多雨，户外终端施工受到干扰，尤其国内钢价大幅下跌，市场恐慌情绪加重，终端采购有意放慢采购，市场成交明显减弱，钢铁销售量明显下滑。11月份，新订单指数为35.4%，环比大幅回落16.9个百分点，为2015年12月份以来的最低。从西本新干线监测的沪市终端线螺采购数据来看，11月份沪市线螺终端日均采购量下降28.51%，较上月有明显萎缩。当前宏观经济数据表现下滑，地方债发行高峰褪去，央行多日零投放零回笼，市场预期需求不乐观。考虑12月份处于传统消费淡季，季节性降温北方工地陆续停工，南方地区需求也将逐步减量，以及年末资金紧张等因素影响，预计12月份国内钢市需求将会继续降低。