营运能力：资金运转情况显著高于其他行业
1.交通类公司资金利用效率呈增长之势，其他公司微幅波动
整体来看，如图2.12，交通类上市公司不仅应收账款周转快，而且资金利用效率逐年提升，显出不仅资金利用效率高，而且管理和营运能力正逐年改善。相对来说，其他类上市公司资金利用效率近年没有明显波动，均高于10次。具体而言，交通类上市公司中，瑞安航空和西南航空显著高于行业平均水平，如图2.13，西南航空应收账款周转率从2010年的66.5降至2016年的40次，而瑞安航空6年内则从76.49次升至110.43次，基本上维持行业水平的3倍左右。横向比较旅游上市公司营运能力良好，纵向比较，资金运转情况也要显著高于其他行业的水准，排除不可抗力因素，未来几年旅游业资金运转相对乐观。
图2.12旅游上市公司分行业应收账款周转率比较
资料来源：wind数据
图2.13西南航空、瑞安航空与行业应收账款周转率比较
资料来源：wind数据
2.旅行社和酒店资产运营效率连续下滑
如图2.14，相较与资产营运效率较为稳健的交通和综合类上市公司，旅行社和酒店呈现连年下滑的态势，旅行社行业从峰值0.95下降到0.55，降幅达42个百分点，酒店行业则从2012年的0.92至2016年下降为0.68，反映出公两个行业的公司从投入到产出的流转速度下降，全部资产的管理质量和利用效率也在降低。可见在过去的几年内，旅行社和酒店大规模收购资产的同时，资产并没有得到有效整合和利用，资源的配置和运营尚未充分优化，未来这一趋势可能仍然不能有效扭转。
图2.14旅游上市公司分行业总资产周转率比较
资料来源：wind数据
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