三、需求形势篇

1、沪上建筑钢材销量走势分析

1月份北方地区工地已全面停工，南方地区工地也相继收尾，虽然下半月伴随钢价回升终端需求出现一定好转，但全月来看整体终端需求量还是继续萎缩，1月份监测的沪线螺终端日均采购量环比回落10.63%。从去年12月数据来看，1-12月房地产开发投资同比增长7%，回落0.5个百分点，商品房销售面同比增长7.7%，回落0.2个百分点，房地产新开工面积同比7.0%，回升0.1个百分点，新开工连续两月回升。土地购置面积同比15.8%，下降0.5个百分点，商品房待售面积继续去化同比下降15.27%。1-12月基建投资下降0.9个百分点至14.93%，汽车产量下降0.9个百分点至3.2%，水泥产量持平1-11月增速，粗钢产量累积增速持平1-11月，单月增速下降0.4个百分点，限产效应体现。整体看2017年1-12月份地产、基建投资增速双双回落，国内市场终端需求维持相对低位。

2、国内建设投资额度分析

从主要投资来看，2017年1-12月份，全国固定资产投资631684亿元，同比名义增长7.2%，增速与1-11月份持平，比2016年回落0.9个百分点。同期民间固定资产投资同比名义增长6.0%，增速比1-11月份提高0.3个百分点，比2016年加快2.8个百分点。从三大投资来看，房地产及基建投资增速双双回落，制造业投资增速回升。具体来看：

1)房地产投资增速回落。2017年全年，全国房地产开发投资同比名义增长7.0%，增速比1-11月份回落了0.5个百分比，整体呈回落态势。展望未来，从几个领先指标看，房地产开发投资增速拐点已现，2018年将继续缓慢下降，预计全年增长6%左右。一是领先指标房地产销售面积增速已下降10个月。受房地产调控政策和2016年基数较高影响，2017年房地产销售面积增速大幅回落，从2月份的25.1%降至12月份的7.7%，增速比2016年同期回落14.8个百分点。二是领先指标房地产开发资金来源持续下降，房地产企业资金压力增大，投资动能趋弱。2017年全年，房地产资金来源同比增长8.2%，较2016年降低7.0个百分点)。原因在于“其他资金”来源增速一直在下降，从1-2月的27.7%降至1-12月的8.6%，并且其在资金来源中的比重超过50%。

2)基建投资增速回落。1-12月，基础设施建设投资同比增长14.9%，增速较1-11月份下降0.9个百分点，比2016年减少0.8个百分点。预计2018年基建投资增速将低于2017年，预计增长10%左右。一方面，国家预算内资金领先基建投资1年左右，但2017国家预算内资金增速整体低于2016年，预示基建投资增速将降低;另一方面，PPP融资对基建投资的拉动作用下降。

3)制造业投资增速回升。1-12月份制造业投资累计增长4.8%，较1-11月份提高0.7个百分点，较2016年全年加快0.6个百分点。制造业投资中，高技术制造业和高耗能制造业的投资增速呈反向变化，前者增速上升，后者下降。2017年1-12月份，高技术制造业投资增长17.0%，比2016年提高1.6个百分点;高耗能行业投资增速下降，2017年1-12月投资增速下降1.8%，比固定资产投资增速低出9.0个百分点，说明制造业投资结构在不断优化中。在去产能政策的推进下，2017年工业企业利润大幅好转，制造业投资结构不断优化，高技术行业投资增速都保持较高增速，也对制造业投资形成支撑，因此我们预计2018年制造业投资会企稳上升。

3、下月建筑钢材需求预期

2017年1-12月份房地产开发投资同比增长7%，比1-11月份回落0.5个百分点;基础设施建设投资同比增长14.93%，较1-11月回落0.9个百分点。房地产、基建投资增速双双回落，后期国内钢材市场需求将面临压力。下月国内市场整体处于浓浓的春节氛围，国内钢材市场终端需求将基本停滞。

成本分析：焦炭废钢大幅下跌

●1月原料价格表现不一

●主要区域建筑钢材出厂价格分析

●下月建筑钢材成本走势预测