三、商品库存仍在积压

12月份，大宗商品库存指数为103.5%，升幅较上月扩大0.1个百分点，连续两个月升幅扩大。从本月指数的情况来看，虽然本月供应端继续收缩，且需求有所回暖，但由于高利润使得前期商品生产持续处于高位，消费端回暖仍难以令库存积压的态势得到明显缓解，商品库存仍在增长，市场供应压力犹在。各主要商品中，铁矿石、原煤和化工库存指数有所上升，且增幅进一步扩大，其余品种均有不同程度的下降。

1、钢铁库存有所下降

12月份，钢铁库存指数为99.2%，时隔四个月后再现下降格局。该指数的变化情况预示着，在钢厂供应持续减少以及需求整体平稳的背景下，当前钢铁行业产业链库存正在下降，后期库存压力有望逐渐缓解。据西本新干线监测库存数据显示，截至12月29日，国内主要钢材品种库存总量为801.15万吨，较11月末减少35万吨，减幅4.19%，较去年同期减少146.5万吨，减幅15.46%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为325.9万吨、103.65万吨、170.9万吨、102.85万吨和97.85万吨，较11月末分别下降3.52%、增加5.55%、下降12.04%、下降3.7%和下降1.21%，螺纹钢库存创下自2008年金融危机以来的新低。从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，截止12月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为852.98万吨，旬环比减少319.19万吨，减幅27.23%；较11月上旬末减少344.2万吨，减幅28.75%；较去年同期减少428.8万吨，减幅33.46%，创下2012年初以来的最低水平。与去年同期相比较，全国钢材市场库存减少146万吨，钢厂库存减少429万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少575万吨，而上月为减少106万吨。12月中下旬以来尽管社会库存和钢厂库存均出现攀升，但库存绝对值依然处于历史低位，对钢价支撑仍较为强劲。

2、铁矿石库存持续增加

12月份，铁矿石库存指数为106.7%，连续三个月上升，且升幅有所扩大，显示在供应增加，特别是进口量明显增加，以及钢厂开工率明显降低的背景下，铁矿石库存开始显著积聚。据海关数据显示，11月份，我国进口铁矿砂及其精矿9454万吨，环比增加1505万吨，增幅18.9%；1-11月份铁矿砂及其精矿进口9.91亿吨，同比增长6.0%。在钢厂限产以及进口港到货增加的情况下，本月港口铁矿石持续攀升，并创历史新高。国内铁矿石港口库存自2016年11月后不断攀升，而最近两周不断刷新纪录。据统计，截止12月29日，国内主要港口铁矿石库存量达到1.47亿吨，连续第六周增加，再创记录新高，较11月底大幅增加670万吨，2017年以来库存增加了28%，2016年增幅为22%。

3、汽车库存开始下降

12月份，汽车库存指数为98.9%，在连续两个月持续增长的情况下，本月出现下降，显示前期居高不下的汽车库存量开始减少。据中汽协数据显示，11月份，我国汽车产销量环比、同比均呈现增长。当月汽车产销分别完成308万辆和295.8万辆，其中产量创历史新高，产销量环比分别增长18.7%和9.7%；同比分别增长2.3%和0.7%。虽然汽车产量极高，但近期国内汽车销量情况良好。特别是进入12月份，年底传统旺季对销售有一定刺激作用；小排量购置税减免政策的最后一个月，使得小排量汽车购买需求得到释放；春节临近也是促进本月市场需求增加的因素之一。年底冲量季，部分经销商为了年底冲量及清库存，进行降价促销。据中国汽车流通协会发布数据显示，2017年12月汽车经销商库存预警指数为47.7%，环比下降2.1个百分点，库存预警指数位于警戒线之下。