三、供给和需求分析

数据显示，上周末至本周初，申城钢价再次明显上涨，终端需求也短暂释放，不过周二以后随着钢价走弱以及气温下降，终端需求整体日渐萎缩，中间商也普遍没有囤货意愿，成交量下降明显。

而从库存情况来看，本周沪市建材库存继续上升，东北地区钢厂资源到货增加，江苏地区钢厂到货量也在增多，市场资源规格短缺现货逐步缓解。而从全国库存来看，本周全国钢材库存量整体变化不大，但建筑钢材库存量出现上升，板材库存继续下降，建筑钢材市场库存压力开始逐步显现。

四、宏观分析

1、2017年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比10月份回落0.1个百分点。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.6%。

2、2017年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)575057亿元，同比增长7.2%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份比10月份增长0.53%。1-11月份，民间固定资产投资348143亿元，同比名义增长5.7%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。

3、1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。1-11月份，商品房销售面积146568万平方米，增长7.9%，增速回落0.3个百分点。1-11月份，商品房销售额115481亿元，增长12.7%，增速提高0.1个百分点。1-11月份，房屋新开工面积161679万平方米，增长6.9%，增速提高1.3个百分点。11月末，商品房待售面积59606万平方米，比10月末减少653万平方米。

4、2017年11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2%。1-11月份，社会消费品零售总额331528亿元，同比增长10.3%。

5、中国11月央行口径外汇占款余额增加23.69亿元人民币，至21.515万亿元，连续第三个月增加。

6、11月全国一般公共预算收入11385亿元，同比下降1.4%。1-11月累计，全国一般公共预算收入161748亿元，同比增长8.4%。11月全国一般公共预算支出16566亿元，同比下降9.1%。1-11月累计，全国一般公共预算支出179560亿元，同比增长7.8%。

7、11月M2同比增长9.1%，预期8.9%，前值8.8%;M1同比增长12.7%，预期12.9%，前值13%。11月新增人民币贷款11200亿，预期8000亿，前值6632亿。11月社会融资规模16000亿，预期12500亿，前值由10400亿修正为10387亿。

8、11月CPI同比涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%，预期1.8%，前值1.9%;11月PPI同比升5.8%，预期5.8%，前值6.9%。

9、美联储周三公布利率决议，宣布加息25个基点至1.25%-1.5%，这是美联储年内第三次加息，也是耶伦掌管美联储以来的第五次加息。

11月份经济数据表现不一，整体不温不火，其中进出口、信贷、消费数据表现超预期，但工业增加值、固定资产投资、财政收支等数据表现较弱。11月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，增速比上月回落0.1个百分点。1-11月全国固定资产投资同比增长7.2%，增速比前10个月回落0.1个百分点。从三大投资来看，前11月制造业投资增速为4.1%，与上期持平，基础设施投资同比增长20.1%，比1-10月份加快0.5个百分点。房地产投资增速继续回落，前11月增长7.5%，较上期回落0.3个百分点。不过11月地产销售面积增速小幅反弹，资金到位增速也有所回升，新开工面积增速也由5.6%回升至6.9%。地产投资先行指标在年末小幅反弹，这可能显示了库存去化取得较大进展后，地产投资的韧性也有所上升。上周五中央政治局会议研究2018年经济工作，明确指出“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”。高速度增长要求转变为高质量发展要求，明确显示了未来中国经济发展将更加重视提质增效。从这个角度看，新的政治周期并不会带来新的基建投资周期，研发投入、消费升级以及外需改善将成为经济高质量发展的新动能。若如此，那么市场利率上行导致的社会综合融资成本上升对经济的抑制作用可能将小于预期，毕竟新动能对资金的需求量和对利率的敏感度要远小于老动能。

资金方面，本周五(12月15日)央行开展1500亿元逆回购操作，其中7天期800亿元，28天期700亿元，因今日无逆回购到期，故全部实现净投放，全周实现净投放3680亿元。央行公布的数据显示，11月M2增速、社融增量、新增人民币贷款三项数据均超预期。其中，11月人民币贷款增加1.12万亿元，前值为6632亿元，环比增加近七成，预期值为8000亿元;M2同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点，但仍处于历史较低水平，预期值为8.9%;社融增量1.6万亿元，预期值为1.25万亿元。值得一提的是，11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增2965亿元。，显示资金“脱虚向实”效果显著。12月14日，美联储如期宣布加息25基点，在随后人民银行开展的例行公开市场操作中，各期限逆回购和中期借贷便利(MLF)操作利率均上调5BP。此次公开市场利率调整幅度较小，不仅远低于美联储加息幅度，也低于今年2月和3月的两次调整，显示我国央行货币政策仍不会明显收紧。