本次上市存在的风险

一、行业政策及市场风险

（一）行业政策风险

零售企业CRM软件及服务是软件行业、零售业交叉融合的产物。报告期内，软件行业受到国家政策大力支持，在政策利好、技术革新、用户增长等各种有利因素支持下快速发展。针对零售企业CRM技术变化快、创新业务模式层出不穷、零售业态不断转换的特点，政府主管部门不断出台新的政策规定或修订已有的相关法规，对新零售、大数据、云服务等进行调控和鼓励。公司所处行业直接或间接地受到了当前国家产业政策的扶持，未来相关政策若发生变动，可能对公司经营产生不利影响，也可能给行业参与者带来业务拓展限制、运营成本上升等不利影响。

（二）触达消费者通道监管政策变化的风险

零售企业在运用CRM软件对客户数据进行分析后，零售企业有触达消费者进行关怀、订单管理、活动通知的需求。基于此，发行人为旗下各产品（如客道云、ECRP云、客道精灵等）提供消费者触达服务的平台，该平台涵盖了短信、彩信、超信、邮件以及未来的5G消息、广告触达等，即雁书服务；报告期内发行人雁书服务的收入占营业收入的比例较高。未来政府监管部门对触达消费者的通道管理政策如果发生变化，有可能会对公司的盈利能力带来较大的不确定性。

（三）市场竞争加剧的风险

近年来，国家出台了一系列鼓励零售业和软件行业发展的政策，因行业需求规模较大，越来越多的企业进入该行业，导致市场竞争加剧。随着行业市场竞争日益加剧，如果发行人不能充分利用自身优势持续创新、持续提升核心竞争力、扩大业务规模，发行人的市场份额将受到来自竞争对手的冲击。

（四）电商平台竞争格局影响发行人生产经营的风险

根据《2019年度中国网络零售市场数据监测报告》，2019年网络零售B2C市场（包括开放平台式与自营销售式，不含品牌电商），以GMV统计，排名前三位分别为：天猫50.1%、京东26.51%、拼多多12.8%；排名第四至八位分别为：苏宁易购3.04%、唯品会1.88%、国美零售1.73%、云集0.45%、蘑菇街0.24%。天猫、京东、拼多多三巨头已经形成，同时其他电商平台百花齐放，进一步加剧了电商平台的市场竞争。若发行人无法紧跟零售客户需求推出适应各平台的产品，则可能无法适应新的电商竞争格局，从而对发行人的生产经营产生不利影响。

二、经营风险

（一）雁书服务未及时跟进市场、技术变化所带来的风险

发行人为旗下各产品（如客道云、ECRP云、客道精灵等）提供消费者触达服务的雁书平台，该平台涵盖了短信、彩信、超信、邮件以及未来的5G消息、广告触达等，发行人客户可通过雁书平台触达其消费者进行订单消息服务、活动通知等。随着互联网的发展，OTT业务（互联网公司越过运营商，发展基于开放互联网的各种视频及数据服务业务，如各种应用程序的消息通知、即时通讯工具、各种直播平台等）发展快速。随着5G时代的到来，大带宽、高容量、低功耗、低延迟等新的网络特性正逐渐推动信息传输方式变得丰富多样，以音频，视频和图片为主的大容量富媒体内容将成为主流。目前中国三大通信运营商在线上共同发布了《5G消息白皮书》，这标志着传统短信业务将在5G时代全面升级，RCS（RichCommunicationSuite，富媒通信）将成为短信业务统一演进方向，带来全新升级的交互方式和消息体验。未来，公司雁书业务如果未能及时跟进OTT业务发展、5G技术等触达通道的变化，可能会对公司的盈利能力带来较大的不确定性。