（八）新冠肺炎疫情的风险

2020年初以来，全国多地相继爆发了新冠肺炎疫情，并随后在全球多个国家和地区不断蔓延。短期来看，新冠疫情作为2020年典型的黑天鹅事件，对公司下游行业的销售、回款、施工、投资等有明显的消极影响。当前国内新冠疫情已处可控状态，已实现全国范围的复产、复工，但全球性的防疫形势依旧不容乐观，并对国内防疫形势和宏观经济带来一定的不确定性。若公司下游客户难以抵御新冠疫情和宏观经济波动对行业的冲击，下游的风险将很可能传导至产业链上游，从而对公司的正常经营和业务发展造成不利影响。

四、内控风险

（一）控股股东控制风险

本次发行前，公司控股股东暨实际控制人陈洪辉直接持有公司67.20%的股份，通过赢康伟业持有公司4.51%的股份，陈洪辉直接和间接持有公司71.71%的股份。本次股票发行完成后，陈洪辉仍为公司控股股东暨实际控制人。自设立以来，公司通过不断完善相关内部控制制度、提高公司治理水平等措施来防范实际控制人不当控制的风险，但如果陈洪辉利用其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的各种经营决策进行不当控制，侵害中小股东利益，则公司仍存在控股股东控制风险。

（二）管理风险

公司管理层主要来自原有创业团队。本次募集资金到位和投资项目建成投产后，公司资产规模和生产经营规模都将大幅提高，这在资源整合、技术开发、生产经营管理、市场开拓、资本运作等方面均对公司管理层提出了更高的要求。如果公司的战略规划和管理水平不能与其扩大的规模相适应，公司的组织结构、内部控制、人员管理及激励等方面不能得到及时、适当的调整，公司将面临一定的经营管理风险。

（三）人力资源风险

视音频系统集成业务涉及多媒体信息采集、信息处理、信息传输、信息存储管理、信息呈现及人机交互等先进技术，因此公司对专业技术人才的需求较大，依赖性较强。虽然公司已经打造了一支专业技能强、行业经验丰富的优秀团队，并建立了相应的人员培育、激励机制，但随着业务的发展，公司依然面临着优质人力资源供给不足的情况。如果未来公司不能持续提供具有竞争力的薪酬和发展机遇，现有人才将可能出现流失；如果不能及时引进满足发展所需的高端人才，公司的正常经营和持续创新能力将受到不利影响。因此，公司存在人才流失及人才供给不足等人力资源风险。

五、财务风险

（一）毛利率波动风险

报告期内，公司综合毛利率分别为27.51%、28.77%、28.91%和17.90%。公司作为视音频系统解决方案提供商，毛利率受市场供求状况、行业竞争情况、项目具体内容构成、公司定价策略选择、原材料市场价格波动等多种因素综合影响，公司主营业务毛利率存在一定程度的波动风险。

（二）存货跌价风险

公司存货主要由原材料、在途物资和在产品构成。报告期各期末，公司存货账面价值分别为12,800.21万元、9,420.14万元、12,635.49万元和14,668.96万元，占流动资产的比例分别为45.61%、29.70%、31.14%和40.73%，占比相对较高。报告期内，公司的存货周转率分别为1.97次、2.41次、2.42次和0.54次，相对较低。报告期各期末，公司原材料的账面余额分别为5,819.42万元、5,374.32万元、8,576.75万元和8,519.43万元，占存货账面余额的比例分别为43.43%、52.21%、62.67%和53.86%。公司根据对市场需求预测来控制采购及库存原材料，如果未来公司对市场需求的预计出现重大偏差，导致原材料无法按照预计时间和价格出售，公司原材料将出现跌价风险。报告期各期末，公司在产品账面余额分别为7,314.47万元、4,864.07万元、4,025.79万元和7,104.98万元，占存货账面余额的比例分别为54.58%、47.26%、29.42%和44.92%。公司承接的视音频系统集成项目多属于终端用户总体建设、装修或改造工程的一部分，需要与项目业主方、总包商等就项目建设进度进行协调。由于在整个项目实施过程中参与方较多，项目周期可能较长，存在一定的不确定性，可能导致项目预计总成本高于可变现净值，使在产品存在跌价风险。

（三）应收账款坏账风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为6,595.18万元、11,348.36万元、13,592.26万元和9,250.13万元，占总资产比例分别为21.85%、33.58%、29.80%和22.15%。公司客户主要包括以军队、大型企事业单位为代表的终端用户，以及视音频系统集成行业的工程总包商等，资信状况较好，应收账款发生大额坏账的可能性较小。虽然公司已建立了应收账款持续跟踪机制，但若客户经营状况出现重大不利变化，影响相应应收账款的正常回收，将会对公司财务状况和经营成果产生不利影响。报告期各期末，公司三年以内账龄的应收账款余额占各期末应收账款余额的比例均保持在90%以上，且公司已按会计政策计提了坏账准备。若未来公司应收账款的账龄持续增长，发生坏账损失的风险将增加、坏账准备计提金额将会增加，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

（四）税收优惠政策变化风险

公司及子公司博雅视云作为高新技术企业，按现行规定享受企业所得税按15%税率征收的税收优惠政策。根据《中华人民共和国企业所得税法》，企业所得税的税率为25%，国家重点扶持的高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。若未来国家税收优惠政策发生不利变化，或者公司未能及时通过高新技术企业资格复审，公司的所得税费用将会上升，进而对公司经营业绩产生一定影响。

（五）人民币汇率波动风险

公司经营所需的部分原材料直接采购于国外知名厂商，采用美元等外币进行结算。公司与国外厂商的紧密合作有助于优化采购成本，保障产品供应的及时性及质量。报告期内，公司进口原材料的金额分别为8,222.53万元、6,127.05万元、9,446.14万元及2,520.26万元，占当期原材料采购总额的比例为33.45%、27.05%、32.94%和29.79%。如果未来人民币兑美元等主要外币汇率发生大幅波动，公司原材料进口采购成本将出现一定的不确定性。因此，公司面临一定的汇率波动风险。

六、法律风险

公司承接项目所属终端用户主要以大型企事业单位、主体乐园运营商等。由于公司所从事的业务内容集中于视音频系统集成领域，多属于终端用户总体建设、装修或改造工程的一部分，需要与项目业主方、总包商等就项目建设进度进行协调。由于在整个项目实施过程中参与方较多，工程内容繁杂，协调难度大，项目周期长，项目进度存在较大的不确定性，同时也可能导致出现职责不清，工程完工进度意见不统一，因此导致公司可能出现项目质量被客户认定为不符合标准的情况，进而对公司构成诉讼的风险。

七、募集资金投资项目风险

（一）市场变化风险

公司本次发行募集资金投资建设项目，是基于当前国家产业政策、市场环境、客户需求等条件所做出的投资决策。在实际投资和运营过程中，如果宏观经济形势、相关行业景气程度等发生变化，将造成市场情况出现一定的不确定性，有可能在该等募投项目实施后出现一定的市场风险，这将对募投项目的投资效果及公司整体的经营业绩造成一定影响。

（二）募投项目建设和实施风险

尽管公司针对本次募集资金投资项目做了相应的实施准备和市场推广准备，但如果募集资金不能及时到位、项目延期实施等情况发生，或在项目的具体实施过程中仍遇到推广效果不佳、市场开拓不力等情况，则将可能导致募集资金投资项目的实际收益低于预期，出现一定的项目建设和实施风险。

（三）每股收益被摊薄及净资产收益率下降风险

本次公开发行股票募集资金到位后，公司总股本规模将扩大，净资产以及每股净资产水平将得到提高。本次募集资金将用于推动公司主营业务的发展，但由于项目建设需要一定时间，募投项目在投资当年发挥的效益有限，建设期内股东回报将主要通过现有业务实现。同时，如果募集资金投资项目建成后未能实现预期收益，这将对公司经营业绩造成一定的不利影响。上述情形将可能给公司每股收益及净资产收益率等财务指标带来不利影响，使得公司股东的即期回报被摊薄。

八、其他风险

（一）发行失败风险

公司本次计划首次公开发行股票并在创业板上市，在取得相关审批后将根据创业板发行规则进行发行。公司的经营业绩、投资者对本次发行方案的认可程度、参与询价投资者人数及申购数量、网下和网上投资者缴款认购数量受宏观经济、二级市场总体情况及投资者心理因素等多重因素的影响，公司存在发行认购不足而发行失败的风险。

（二）股票市场风险

本次发行的股票拟在深圳证券交易所上市。除公司的经营和财务状况之外，公司股票价格还受到国家政治、宏观政策、经济形势、资本市场走势、投资心理和各类重大突发事件等多种因素的影响。投资者在购买公司股票前应对股票市场价格的波动及股票市场投资的风险有充分的了解，并作出审慎判断。