（三）内控风险

（1）人力资源风险

发行人所处的半导体测试机行业是人才密集型、技术密集型行业，人才是企业发展的重要基础。目前，发行人正处于快速发展阶段，业务规模不断扩大，对发行人的人力资源也提出了更高的要求。尤其在本次募投项目达产后，发行人的资产与业务规模将大幅增加，对研发、生产、管理、市场等方面的人才需求进一步提高。同时，随着市场竞争加剧，企业之间对人才的争夺更加激烈，如果发行人未能继续加强对人才的培养和激励，发行人可能面临人才流失的风险。

（2）实际控制人控制的风险

本次发行前，孙铣、蔡琳、孙镪、付卫东、徐捷爽、王晓强、周鹏通过合计持有芯华投资59.25%的股权间接控制发行人39.73%的股份，付卫东、王晓强、王皓还合计直接持有发行人6.39%的股份，孙铣、蔡琳、孙镪、付卫东、徐捷爽、王晓强、周鹏和王皓直接及间接控制了发行人46.12%的股份，为发行人的实际控制人。为避免损害发行人及其他股东利益，发行人控股股东芯华投资及实际控制人孙铣等八人共同向发行人出具了《关于避免同业竞争的承诺函》和《关于规范关联交易的承诺函》。但是，仍可能存在控股股东、实际控制人通过行使表决权等方式对发行人的重大经营、人事决策等施加较大影响，并使其他股东的利益受到损害的可能性。

（四）财务风险

（1）毛利率下降的风险

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，发行人的综合毛利率分别为79.99%、80.71%、82.15%和82.55%，毛利率较高且呈上升趋势。虽然发行人产品技术门槛较高，产品竞争力较强，具有较强的议价能力，但如果发行人未来不能根据市场需求不断改善产品性能并提高服务质量，将可能导致发行人产品市场竞争力下降，从而导致发行人综合毛利率出现下降。

（2）税收优惠政策变动的风险

根据《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》、《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）等有关规定，报告期内发行人享受了一定的高新技术企业优惠所得税率和软件开发增值税税收优惠等政策，如果国家上述税收优惠政策发生变化，或者发行人不再具备享受相应税收优惠的资格，发行人的盈利可能受到一定的影响。

（3）汇率波动的风险

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，发行人汇兑损益金额分别为-108.51万元、233.56万元、-271.80万元和71.11万元（负号代表收益）。随着发行人未来海外业务的拓展和收入的增加，如人民币汇率波动率提高，将对发行人未来的业绩带来一定的不确定性。

（4）存货跌价和周转率下降的风险

2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，发行人存货账面价值分别为1,973.06万元、3,422.88万元、4,516.08万元和4,141.88万元，整体呈增长趋势。发行人根据已有客户的订单需求和对未来市场需求的预测制定采购和生产计划，但随着发行人业务规模的扩大，发行人存货的绝对金额可能上升，进而可能导致发行人存货周转率下降。此外，如发行人存货管控能力不够，亦可能导致存货周转率下降并增加存货跌价的风险。