（五）内控风险

（1）公司治理风险

本次发行前，公司实际控制人侯怀德和吴岩共同持有公司70.11%的股权，持股比例较高。公司已经根据《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等相关法律、法规及规范性文件的要求，建立了比较完善的法人治理结构，形成了关联交易管理办法、独立董事工作制度等各项制度。公司可能存在实际控制人利用控股地位，通过在股东大会、董事会的表决权，按照其意愿直接或间接影响公司的经营决策制定、董事选举、高级管理人员任命、股利分配政策等各项事务，进而损害公司及其他股东利益的风险。

（2）管理和技术人员流失风险

公司产品属于知识密集型产品，拥有稳定、高素质的管理和技术人员队伍对公司的发展壮大至关重要。如果未来公司不能持续提供有市场竞争力的薪酬和激励机制，不能打造有利于员工长期发展的平台，将会影响到管理和技术人员的稳定和对外部人才的吸引力度。这可能导致公司面临核心管理和技术人员流失的风险，进而影响公司的经营业绩。

（3）泄密风险

根据《中华人民共和国保密法》的要求，公司需采取各项措施保守相关国家秘密，履行保密义务。同时，根据公安主管部门的保密要求，公司在申报材料中对客户具体名称、产品具体名称、产品具体性能和用途等信息进行了相应处理，以避免造成泄密。如果公司因意外情况造成国家秘密泄漏，可能导致公司失去保密资质或受到有关部门处罚，进而不能开展有关涉密业务，则会对公司的生产经营活动产生重大不利影响。公司提请投资者注意泄密风险。

（4）内部管理控制风险

随着公司规模不断壮大，尤其是本次发行募集资金投资项目实施后，公司的资产、人员规模将大幅增长，有可能因内部管理层级增加导致组织管理效率降低，使得相应的成本和费用上升。公司可能存在管理团队无法及时适应公司规模快速扩张对市场开拓、营运管理、财务管理、内部控制等多方面的更高要求，从而影响公司的经营和发展，并对公司经营业绩产生不利影响的风险。

（六）财务风险

（1）主要产品价格波动以及毛利率、净利率下降的风险

由于产品单位生产成本下降、技术进步以及行业规模扩张等原因，移动网络可视化产品价格存在向下波动的可能。虽然报告期内公司毛利率和净利率水平较高，但公司的毛利率和净利率水平主要受自身成本控制能力、销售策略和市场竞争性定价制约。随着行业竞争进一步加剧，市场存在整体调低价格的可能。公司存在由于技术优势减弱、产品更新速度放缓、成本控制能力下降等因素而影响毛利率水平的风险，也存在人员快速扩大导致费用上升的风险。公司可能存在由于成本和费用提升、销售单价波动等因素的影响，致使经营业绩大幅下滑、毛利率和净利率下降的风险。

（2）存货减值的风险

各报告期末，公司存货主要由原材料、产成品等构成。2017年末至2019年末，公司存货账面价值分别为5,224.81万元、4,621.59万元和4,617.89万元，占各期末流动资产的比例分别为18.38%、16.91%和13.89%。2018年末和2019年末，公司基于谨慎性原则，对小部分长账龄的维修用备品备件按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，累计计提存货跌价准备128.43万元。公司产成品包括库存商品和发出商品，发出商品包括已签合同尚未验收商品和推广试用商品。2017年末至2019年末推广试用商品余额分别为1,330.60万元、1,126.47万元和1,135.10万元，占各期末存货余额的比例为25.47%、24.12%和24.06%，呈整体下降趋势。公司可能存在由于产品更新换代而发生滞销，客户长期试用过程中出现部分产品损坏、退货等情况导致存货减值，进而发生影响资产质量和盈利能力的风险。

（3）原材料及配件价格波动风险

公司采购的原材料主要包括模块、IC、电子元器件、结构件及辅料。其中，模块主要为硬盘、交换机、功放、路由器、基带模块、电源及双工器等通用硬件单元；电子元器件主要为PCB板、晶振、滤波器、连接器、接头、电感、电容、电阻、磁珠等元器件。上述原材料采购价格主要取决于生产厂家的产品定价和采购时点的市场供需情况，公司对上述原材料的采购价格影响力较小。公司可能存在由于主要原材料的供给周期变化而影响生产进度，或由于原材料价格发生较大波动而导致成本较大波动的风险。

（4）应收账款回收风险

公司的直接客户主要包括公安部门、集成商，付款单位包括公安部门及当地财政部门、集成商。公安部门及当地财政部门的付款周期较长。随着向集成商和其他客户销售占比的提高，其回款金额和回款风险也将增加。2017年末至2019年末，公司的应收账款账面余额分别为9,472.06万元、13,151.36万元和17,506.34万元，呈增长趋势；账龄为1年以上应收账款余额占各期末应收账款余额的比重分别是22.84%、35.11%和35.40%；应收账款周转率分别为2.72次/年、1.72次/年和1.11次/年。其中，公司2019年末2-3年的应收账款余额较大，为3,341.88万元。较大金额的应收账款影响公司的资金周转速度，给公司的营运资金带来一定压力。公司可能存在由于应收账款不能及时收回或无法收回的风险，进而影响现金流入和盈利水平。

（5）经营现金流风险

2017年度至2019年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为6,308.38万元、-351.79万元和3,635.01万元；货币资金期末余额分别为12,936.20万元、9,299.18万元和11,844.49万元，占各报告期末总资产余额的比例分别为42.19%、30.87%和32.76%。公司产品的最终客户主要是公安部门，其付款进度与当地财政预算规模和审批进度密切相关。公司回款一般集中在下半年或第4季度，而原材料和配件采购、研发和经营支出则持续发生，这可能使得公司在季度间存在经营性现金流入和流出错配的情形。公司可能存在由于销售回款与资金支出的周期性差异导致出现阶段性的流动性风险。

（6）税收政策变化的风险

根据国家有关税收的法律法规，公司及子公司目前享有对报告期内利润产生影响的税收优惠政策。公司于2012年9月10日取得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合核发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201244200079），通过复审后于2015年11月2日获得《高新技术企业证书》（证书编号：GF2015442000477）、于2018年10月16日获得《高新技术企业证书》（证书编号：GR201844202190），有效期均为三年。依据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》第九十三条、《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠有关问题的通知》（国税函[2009]203号）和《国家税务总局关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）等规定，公司在报告期内享受企业所得税优惠税率为15%。

子公司秦盾科技于2013年6月28日被认定为软件企业，依据《财政部国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税[2012]27号），从开始获利年度2013年起，两年免征企业所得税，三年减半征收企业所得税。子公司申盾通信于2019年1月25日被认定为软件企业，依据《财政部国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税[2012]27号），从开始获利年度2019年度起，两年免征企业所得税，三年减半征收企业所得税。公司及子公司根据《财政部国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）、《深圳市软件产品增值税即征即退管理办法》（深国税公告2011第9号）等规定，销售其自行开发生产的软件产品，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

根据财政部税务总局海关总署《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年第39号）第七条规定，自2019年4月1日至2021年12月31日，允许生产、生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10%，抵减应纳税额。

公司符合生产、生活性服务业纳税人规定条件，自2019年4月1日起适用进项税加计10%抵减政策。2017年度至2019年度，公司收到的增值税退税金额分别为1,299.26万元、1,274.63万元和648.18万元。报告期内，公司增值税退税金额存在较大的波动，主要系当年软件销售额变化和税务部门核定软件退税的周期影响所致。未来，若增值税退税的进度较慢，将对公司特定年度的整体盈利能力造成一定的影响。

此外，如果国家关于增值税和企业所得税的税收优惠的法律法规发生变化或公司及其子公司未来未能通过高新技术企业资格、软件企业企业资格认定复审；或其他原因导致发行人及其子公司不再享受增值税退税和企业所得税税收优惠，公司可能存在盈利能力下降的风险。