凯龙高科技首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）-中商情报网

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凯龙高科技首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）

来源：中商产业研究院发布日期：2020-08-07 10:16

污染治理

（三）经营风险

（1）经营业绩下滑的风险

报告期内，公司经营业绩及其变动情况如下：

资料来源：中商产业研究院整理

2019年度，由于公司核心客户上汽红岩自2018年下半年开始，为保障其所需的柴油机SCR系统的稳定供货及降低成本需要，开发了其他供应商，使得公司对其销售额下降了13,080.76万元，下降幅度为37.51%；同时，公司主要客户东风朝柴因经营出现困难，已于2020年3月9日被朝阳中院裁定进行破产重整，公司对其截至2019年12月31日的应收账款按照50%比例单项计提大额坏账准备3,176.36万元。

主要由于这两个特殊业务事项，导致公司2019年度营业收入、净利润及扣除非经常性损益后的归属母公司股东的净利润同比分别下滑8.12%、20.09%和23.29%。公司固定资产规模较大、公司所在的内燃机尾气污染治理行业因国家排放标准的不断升级需维持较高的研发投入，若未来我国重卡、轻卡的产销量大幅度下滑，公司产能利用率或毛利率大幅下降，主要客户生产经营或对公司产品的采购量、采购价格发生重大不利变化等，公司的经营业绩将受到较大不利影响，公司面临经营业绩下滑的风险。

（2）产品价格下降的风险

公司主要产品为柴油机选择性催化还原系统（SCR系统）、柴油机颗粒捕集系统（DOC+DPF、DPF）、气体机尾气后处理系统和尾气净化节能系统。报告期内，由于市场竞争日趋激烈，除2019年因轻型柴油车国六排放标准即将于2020年7月1日全面实施，公司生产并销售了部分单价较高的国六标准的SCR（轻型）系统，导致SCR（轻型）系统产品价格上升外，公司主导产品柴油机SCR系统平均价格整体上呈小幅下降趋势。随着市场竞争的不断加剧，公司面临产品价格下降而引致的毛利率下滑风险。

（3）行业政策变化的风险

公司为大气污染治理行业，属于节能环保产业。节能环保产业为我国现阶段重点培育和发展的七大战略性新兴产业之一，其发展受到国家产业政策、环保政策的强力支持。近年来，为治理大气污染，减少内燃机尾气排放，我国不断出台支持内燃机尾气污染治理装备行业发展的优惠政策，推动了内燃机尾气污染治理行业的发展。同时，我国不断升级内燃机排放标准，使得公司需维持较高的研发投入。因此，若国家有关产业政策发生不利变化，将对公司的经营业绩及未来发展产生较大不利影响。

（4）经济周期波动风险

内燃机尾气污染治理行业的最终下游客户，主要是道路车辆、非道路移动机械等制造企业，目前，主要为汽车制造企业。报告期内，公司主导产品最终下游客户为商用车企业。商用车行业特别是重卡、轻卡产销量与宏观经济发展高度相关，如果商用车行业特别是重卡、轻卡产销量受到宏观经济波动或行业自身调整的不利影响而需求放缓，将对公司的经营业绩和业务稳定性产生不利影响。