二、行业动态
白酒子行业：从产量来看，2018年1-2月全国白酒产量为194.1万千升，同比增长8.3%。3月30日，飞天茅台500ml、五粮液500ml、洋河梦之蓝500ml和泸州老窖500ml的最新零售价格分别为1499元/瓶、1049元/瓶、519元/瓶和218元/瓶。
数据来源：中商产业研究院整理
乳制品子行业，国内生鲜乳价格为3.47元/公斤，同比下降1.70%，环比变动0%，价格保持稳定。
肉制品子行业：据最新数据统计，2月生猪存栏量为33,237万头，同比下降6.63%，仔猪、生猪和猪肉3月30日的最新价格分别为26.80元/千克、10.49元/千克和18.05元/千克，同比下降47.66%、34.36%和26.30%，环比变化-0.89%、0.58%和-3.73%。
中美贸易战对食品饮料行业的影响
1、白酒行业不直接和贸易摩擦相关，主要覆盖国内市场。春季糖酒会刚过，我们认为白酒行业基本面仍然无虞，一是高端化的风口仍然不可阻挡；二是茅台五粮液1573等高端酒价维持稳定，未来提价仍可期；三是次高端中高端的增长势头仍然很好，结构升级很快，今年四五百的价格带有望放量，因此能维持高成长。
2、乳制品上游原材料大包粉主要来自新西兰、澳洲等地，影响相对有限。乳制品行业受需求恢复，尤其是下线城市强劲增长以及产品结构升级拉动，仍然处于稳定增长阶段，另外促销减弱将带来较大利润弹性。我们认为近期系统性风险及情绪面的影响给龙头乳企带来了错杀介入的机会。
3、肉制品行业部分低价猪肉从美国进口，贸易摩擦可能会加大进口猪肉采购成本，减少猪肉进口量，从而抬高加工企业的用肉成本。但整体上看国内猪价依然处于下行阶段，屠宰企业持续放量将推动龙头双汇盈利能力提升。
4、调味品行业中酱油等产品原材料大豆主要从美国进口，国内大豆进口量占到美国大豆产量的1/3左右，此次贸易摩擦可能会加大采购成本，并促使中国企业减少美国大豆采购，增加巴西大豆采购。
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