从以上情况来看，2月份，受春节因素影响，国内大宗商品市场供需两弱，特别是需求回落幅度更加明显，供大于求的压力有所显现，短期市场存在下行压力。从监测的重点品种来看，商品库存压力需要警惕。

1、钢铁产销双弱，供应压力较大

2月份，钢铁供应指数为91.7%，是自数据调查以来的第二低点；销售指数为95.6%，是自2017年5月份以来的最低；商品库存较上月增长1.8%，增幅回落1.5个百分点。数据显示，受春节假期、环保限产和天气因素等影响，2月份钢铁行业经营活动趋于收缩，生产和终端需求均有所缩减，库存压力进一步加大。特别是由于春节长假因素，钢材的库存累积速度将比往年更快，数量也更大。据西本新干线统计，截止2月23日，全国主要市场五大类品种钢材库存量达到1614.95万吨，比春节前增加397.05万吨，增幅达32.6%。春节期间的累库幅度为近几年最大，考虑到春节后2-3周库存仍将处于上升趋势，3月中旬的库存创近三年新高的可能性较大，当前国内钢铁供应压力较大。不过，目前仍处于采暖季的限产期，“2+26”城市的钢铁企业实施限产措施，特别是华北地区，当地钢厂的限产力度比其他地区还要大，从而遏制产能的释放。与此同时，钢厂检修增多。不少钢企利用春节假期，对螺纹钢、线材生产线进行检修。截至2月23日，全国高炉开工率和产能利用率数据分别为63.8%和72.5%，较限产之前的高峰均有14个百分点的降幅。由于2月之后企业检修数量进一步增多，高频的5大品种钢材周度产量2月之后连续4周下降，累计下降42万吨，其中螺纹钢产量累计下降22.8万吨。另外，治理环境污染为2018年三大主要任务之一，因此环保政策会进一步趋严。2月23日，唐山市政府公布了非采暖季错峰生产方案，错峰生产时间总计244天，总限产任务987.5万吨，年化产量1482万吨，占2017年粗钢产量的1.8%。同时，河北省下发了第五轮大气环境执法检查专项行动方案，时间从2月25日开始至3月20日，重点检查突出的环境违法行为，故预计3月份国内钢铁供给增长空间极为有限。

综合来看，春节后尽管社会库存出现大幅攀升，加之贸易商因“冬储”库存增加，节后的销售压力加大，不过，在环保政策趋严、春季需求恢复以及成本支撑等利多因素作用下，后期钢铁市场整体供需形势依然向好。

2、铁矿石需求预期向好，库存压力偏大

2月份，国内铁矿石供应较上月上升1.4%，时隔两个月后再现增长格局。本月铁矿石供应和库存均有所增加，我们认为跟钢厂减产和进口量大幅增长有关，海关数据显示，1月份国内进口铁矿石达到1.003亿吨，同比增长9.3%，为史上次高、同期新高。同时，铁矿石港口库存再创新高，数据显示，截止2月23日，国内铁矿石港口库存增至创纪录的1.5588亿吨。市场供应压力偏大

2月份，国内铁矿石销售量较上月增长0.1%，增幅回落1.4个百分点，但连续九个月呈现增长态势，显示国内铁矿石需求仍旧向好。虽然当前国内钢厂生产明显缩减，但在生产高利润以及铁矿石价格提升的局面下，钢厂为应对即将到来的消费旺季，仍在积极储备原料。2月份钢铁行业PMI采购量指数为56.2%，环比上升0.5个百分点，连续十个月处于50%的荣枯线以上，显示钢厂备货积极。另根据西本新干线监测数据，2月末，国内普氏62%铁矿石指数为79.55美元/吨，较上月末上涨6.45美元/吨。

3、汽车需求提前透支，库存压力明显上升

2月份，汽车销售指数较上月回落24个百分点，时隔五个月后再现回落态势，并跌至近八个月以来的最低；当月库存指数为104.5%，为近六个月以来的最高，显示国内车市消费需求明显萎缩，经销商库存大幅上升。

由于购置税优惠政策退出，2017年底的集中购买透支了今年以来的消费需求，加之1月份全国范围的冰雪天气，也影响了消费者到店量。进入2月份随着春节的来临，外地务工者提前返乡，也导致需求下降。中汽协数据显示，1月份，国内汽车销售280.92万辆，环比下降8.20%。另据中国汽车流通协会对外发布2018年1月份“汽车经销商库存调查结果”。1月份汽车经销商综合库存系数为1.59，同比下降1%，环比上升77%，库存水平自2017年8月份以来首次位于警戒线以上。