中商情报网讯 趁热打铁，去年营收逆势破百亿的拉夏贝尔觉得冲刺A股时机已成熟？

6月20日晚间，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称“拉夏贝尔”，股份代号：06116）发布公告，称其A股发行获得中国证监会主板发行审核委员会审核通过。将发行不超过5477万股，募集资金约16.4亿元，于上海证券交易所上市。其中，将15.56亿元用于零售网络扩展建设项目，0.84亿元用于新零售信息系统项目。

募集资金用途截图

这家售卖“法式少女时装”的企业创立于1998年的上海，主营大众女性休闲服装。目前，旗下有包括LaChapelle、Puella、7m、LaBabité、Candie’s、JACKWALK、Pote、MARCECKō、UlifeStyle和LaChapelleKids10个自有品牌。

为何对A股恋恋不忘

其实，这已不是拉夏贝尔第一次冲刺A股。

据悉，早在2012年，拉夏贝尔就曾排队冲刺IPO，但最终都折戟A股。无奈，想早日打入资本市场的拉夏贝尔只能转战H股，并于2014年登陆港交所。

然而，其上市路途的坎坷并非就此打住。刚上市的拉夏贝尔并没有得到预期的关注，甚至在上市之日都没有获得足够的股份认购，仅获得了公开发售股份的95%认购，也就是说16.06亿港元的募集资金只拿到了约15亿港元，而当时拉夏贝尔原计划是想筹资17亿-22.1亿港元。

也是因为在港交所认购遇冷，拉夏贝尔又打起了回归A股的念头。时隔近一年，2015年底拉夏贝尔再次公开披露IPO，但最终还是因为各种原因而不了了之。据悉，其库存和旗下多个子公司受到的行政处罚是其资本道路上的拦路虎。

翻阅拉夏贝尔近6年的财报可以发现，从2011年到2016年，其存货面值从3.98亿元上升到了17.14亿元。6年时间，存货翻了4.3倍。若再仔细研究，就会发现一个有趣的现象：其2011年到2016年的存货面值分别是3.98亿元、8.27亿元、12.93亿元、13.27亿元、17.56亿元和17.14亿元。细算其2012年至2016年的存货增长率，分别为107.8％、56.35％、2.63％、32.33％和-2.4%。

而其2016年中期报告还显示着存货增长率32％，大大超过了其收入的增长率13.8％。这就不得不令人猜想，其在年初收购的网上租赁品台“多啦衣梦”，一方面确实盘活了2016年的库存；另一方面，也显示出其原来还对A股恋恋不忘，想通过对库存的管理，打消发审委对其库存管理能力的质疑念头。

历年库存和库存增长率图

要知道，拉夏贝尔赴港上市的2014年，也是其库存最好看的一年。而此次5月份披露的招股书，已是拉夏贝尔在6年内第3次向A股市场发起IPO。

永丰金融分析师表明，拉夏贝尔在港股的历史市盈率估值一般。而另一边，A股市场的高估值诱惑，确实是吸引拉夏贝尔一直对其念念不忘的原因之一。同时，拉夏贝尔此次再冲刺A股，或许今后会以更高的价格减持套现股份，进而实现利益的最大化。

加上从今年年初开始，就有像休闲装宁波太平鸟，时尚女装“Broadcast：播”的母公司——日播时尚等纷纷登陆A股，一次次催化加速了拉夏贝尔重回A股的急迫。

当然，对于之后其在A股上市成功后，港股是否会退市还有待考证。毕竟，私有化也是有成本的，而其在港股的表现也并不算差，目前总市值为48.30亿港元，相较于刚上市的吸金22亿港元，已有明显转好迹象。

不被看好的直营帮了大忙