中国信贷风险专题分析报告2013年第10期：安全边际与价值源泉——商业银行债券投资风险管理

随着我国商业银行改革的不断深化，债券投资对商业银行资产配置和利润形成的作用越来越大。债券投资的收入在商业银行总收入的比重日渐增加，随之而来的投资风险也开始摆在了银行投资者的面前。那么，商业银行如何加强债券投资的风险管理就成为人们关注的焦点。今天，我们邀请部分业内人士就此问题进行深入探讨，希望对债券投资的从业人员有所帮助。

目前银行间债券市场已经成为商业银行进行资产摆布的一个重要阵地，商业银行持有债券资产的比例和数量不断提升，债券投资收入在商业银行总收入中的占比越来越高。随着银行间债券市场的不断发展和近期债券市场利率的大幅调整，债券投资的风险管理已经成为业界最为关注的问题。
债券投资风险的管理，不仅包括程序管理，即投资决策的形成、投资组合的确定，风险预算与风险限额的制定；而且包括对投资战略和策略执行情况的监控与风险防范，以及所涉及的流动性风险和信用风险管理。

本文共分为六个部分，第一章介绍了商业银行债券投资当前面临的背景；第二章对商业银行债券投资总体特征与存在问题进行了分析，主要涉及债券投资总体特征、债券投资存在问题；第三章剖析了商业银行投资债券现状及典型银行债券投资结构；第四章解析商业银行债券投资核心影响因子，以发掘商业银行债券投资规律性；第五章结合《商业银行资本管理办法（试行）》的执行，分析了债券投资账户划分及风险管理；第六章从总体角度，对商业银行债券投资的风险管理进行了总结。
 

第一章  商业银行债券投资当前面临的背景 
一、资本补充压力大，须走集约化之路 
二、应对巴塞尔资本国别评估，商业银行筹谋减记型资本工具 
三、非银行信用中介兴起，财富资产管理发展加剧脱媒化 
四、企业和地方政府存在较大资金缺口，通过影子银行或发债形式解决 
五、银行理财产品创新提升了债券配置的需求 
六、银行业不良贷款连升六季，业内称或只是冰山一角 

第二章  商业银行债券投资总体特征与存在问题 
一、商业银行债券投资总体特征 
二、商业银行债券投资存在的问题 
（一）银行内部债券交易风险管理的问题 
（二）商业银行债券风险管理的外部问题 

第三章  商业银行投资债券现状及典型银行债券投资结构 
一、总体情况 
二、国债 
三、政策性金融债 
四、地方政府融资债券 
五、企业债 
六、中票与短期融资券 
七、典型商业银行债券投资结构 
（一）工商银行 
（二）招商银行 
（三）南京银行 
（四）宁波银行 

第四章  商业银行债券投资核心影响因子分析 
一、季节性规律 
二、基本面影响 
三、政策影响 
四、资金来源 
五、信用利差 

第五章  债券投资账户划分及风险管理 
一、债券投资基础 
（一）账户划分 
（二）基于账户划分的不同类别风险管理 
二、交易账户头寸的市场风险管理 
（一）交易账户债券投资头寸面临的风险类型 
（二）债券投资头寸市场风险的计量方法-内部模型法 
（三）债券投资头寸市场风险的计量方法-标准法 
三、银行账户利率风险管理 
（一）银行账户利率风险的管理范围 
（二）银行账户利率风险管理的二个视角 
（三）银行账户利率风险管理的四类风险 

第六章  债券投资的风险管理总结 
一、科学划分交易、银行账户，适时调整债券组合结构 
二、制定债券投资战略，确立投资风格和风险承受能力 
三、实行债券组合期限管理，加强资产负债管理
四、加强市场利率预测，提高债券投资抗风险能力 
六、加强债券信用管理，减少债券违约风险