四、财务风险

（一）应收账款回收的风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款余额分别为2,352.67万元、2,943.20万元、2,855.54万元和2,713.36万元，其中义齿加工业务的应收账款余额分别为1,638.21万元、2,182.97万元、2,330.33万元和2,336.53万元，占比分别为69.63%、74.17%、81.61%和86.11%，占比较大。尽管公司逐步加强了应收账款的催收管理，但是如果公司义齿加工业务的下游经销商和客户回收不及时将会造成公司应收账款持续增加的风险。

（二）毛利率下降的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为44.95%、45.48%、44.98%和37.26%。公司的毛利率水平受口腔医疗行业竞争态势、上游原材料发展及供给情况、行业监管政策及要求、公司经营发展策略、宏观经济发展水平等因素影响。随着公司业务规模的不断发展，口腔医疗市场竞争加剧、上游原材料价格上涨、行业监管政策变动、公司业务拓展策略调整、宏观经济发展水平放缓等情况，都会使公司面临毛利率下降的风险。

（三）商誉减值的风险

截至2020年6月末，商誉账面价值为3,421.78万元，占公司资产总额、净资产比例分别6.52%和8.00%，主要系公司收购石家庄恒伦精良产生。公司对商誉是否发生减值进行了测试，尽管报告期内公司未对商誉计提减值，但不排除未来恒伦精良口腔等因经营不善、宏观经济环境变化等原因导致包含商誉的相关资产组（或资产组组合）账面价值出现高于可收回金额，产生商誉减值，从而降低公司的盈利水平的风险。

（四）税收优惠政策的变化风险

根据《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）中有关营业税改征增值税试点过渡政策的规定，公司提供的医疗服务免征增值税。未来如果国家对医疗机构的税收优惠政策发生变化，则将会影响公司的盈利能力和现金流，从而对公司的财务状况造成不利影响。

（五）现金收款风险

公司主营业务之一为口腔医疗服务业务，公司通常在提供口腔医疗服务的同时，即向个人客户收取服务款项。在具体的款项结算方式上，个人客户通常以现金支付、刷卡支付、移动支付、医保支付等多种支付方式进行结算。受个人支付习惯影响，报告期内，公司现金收款金额分别为4,205.30万元、4,138.48万元、3,691.83万元和1,068.26万元，占公司医疗服务收款比重分别为15.73%、14.41%、12.34%和9.44%，逐年下降。尽管公司制定了严格的现金管理制度，鼓励患者使用刷卡支付、移动支付等方式支付，降低了现金收款规模，但受个人支付习惯等因素影响，仍将存在较大金额的现金收款情形。若公司针对现金收款的管控措施执行不到位，仍有可能存在一定的资金管理风险。

五、募集资金投资项目风险

（一）募投项目的实施风险

本次募集资金投资项目实施完成后，将增加公司现有业务产能。本次募集资金投资项目计划是基于当前经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况做出的，项目的实施预计有助于提升公司整体形象、提升公司核心竞争力并增强公司抵御市场风险的能力。如果公司因自身管理问题或市场环境发生极其不利变化等原因，导致项目不能按照进度实施，或者实施后不能达到预期收益，将对公司经营计划的实现和持续发展产生不利影响。

六、其他风险

（一）新型冠状病毒疫情造成的风险

2020年初，我国出现了新型冠状病毒肺炎（COVID-19）重大传染性疫情，为积极应对重大疫情，各地政府普遍采取了推迟复工、人员隔离等措施。由于口腔医疗行业的特殊性，公司严格按照所在区域的防疫通知及要求，公司下属的口腔医院及诊所在一段时期内未能正常对外营业，疫情防控期间患者普遍延缓了非紧急性就诊需求，导致公司2020年经营业绩受到较大影响。截至目前，随着各地疫情得到及时和有效控制，公司全部门店已正常经营，但若公司业务覆盖区域的疫情无法得到有效防控，或者再次出现疫情集中爆发等情况，公司将面临部分医院或门诊无法正常经营的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。

（二）本次发行摊薄即期回报的风险

本次发行募集资金到位后，公司股本规模和归属于母公司所有者权益将大幅增长，但由于募投项目的实施和达产需要一定周期，在短期内难以完全产生效益，净利润短期内增长速度可能低于股本和净资产的增长速度，每股收益、净资产收益率等指标存在短期内将受股本摊薄得影响，将有可能呈现下降趋势，特此提醒投资者关注本次公开发行股票可能摊薄即期回报的风险。

（三）实际控制人的控制风险

公司的实际控制人为冀新江先生，在本次发行前合计控制公司72.23%的股权，本次发行后将合计控制公司54.17%的股权。冀新江先生自公司成立以来一直担任公司董事长、总经理职务，是公司的实际控制人，对公司的发展战略、经营决策、人事安排、利润分配、对外投资等方面均可施加重大影响。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，从制度安排上避免实际控制人操纵现象的发生，但如果实际控制人利用其控股和主要决策者的地位，对重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等重大事项施加影响，进而影响公司决策的科学性和合理性，存在公司决策偏离中小股东最佳利益目标的可能性。

（四）发行失败风险

根据《证券发行与承销管理办法》（中国证券监督管理委员会令第144号）等相关规定的要求，若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不足法律规定要求，可能导致发行失败的风险。