本次上市存在的风险

一、尚未盈利的风险

（一）持续亏损风险

报告期各期，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-3,064.52万元、-766.15万元、-580.15万元和-3,871.64万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-3,073.27万元、-434.42万元、-1,791.92万元和-4,147.66万元；截至2020年3月末，公司累计未分配利润为-12,887.43万元。公司在未来一段时间内，研发费用投入较大，同时下游汽车行业周期性波动对公司持续盈利能力形成负面影响。如果公司无法有效提升利润规模，则可能导致未来一段时间仍无法盈利。这将影响公司经营现金流和财务状况、业务扩张、团队稳定和人才引进，进而对公司经营产生不利影响。

（二）无法实现利润分配及投资者回报风险

若公司未来由于经营环境发生重大不利变化、下游行业下滑、生产经营失误等因素持续亏损，则发行人面临累计未弥补亏损持续为负，无法分配利润或回报投资者的风险。

（三）未来成长性不及预期的风险

报告期内，发行人营业收入分别为18,502.03万元、35,200.15万元、66,718.65万元和4,858.76万元，2017-2019年复合增长率为89.90%。但发行人营业收入增长，海外并购产生了较大的影响。扣除并购影响，2017-2019年复合增长率为8.48%。发行人尚处于亏损状态，未来持续盈利的前提是公司实现高成长。若未来发行人由于经营策略失误、核心竞争力下降、并购整合未达预期等因素，未来成长性不及预期，公司将无法实现盈利，从而对生产经营产生负面影响。

二、技术风险

（一）境外技术消化吸收和转化风险

在汽车工业智能制造领域，欧美企业经过长期发展积累，形成了优势技术，海外并购是获得该等技术的较为有效的路径。发行人基于其技术和产品发展的需求，寻求海外优势技术资源进行嫁接，通过并购，能消化吸收后再创新，掌握关键核心技术。2015年以来，公司先后收购了Seib、IWT、Expert等公司，由于境外产业政策、技术限制、政治环境等外部经营因素的影响，公司未来可能无法将境外相关专有技术持续在境内转化，并影响技术转化后的持续创新，这将对公司未来经营业绩产生不利影响。

（二）研发失败及研发成果无法产业化风险

报告期内，公司的研发投入不断增加，2017年度、2018年度、2019年度和2020年一季度公司研发投入总额分别为4,555.16万元、7,918.96万元、9,323.41万元和1,297.23万元，占营业收入比例分别为24.62%、22.50%、13.97%和26.70%。公司目前正在研发的项目较多，如果研发项目出现研发失败、研发成果无法产业化等不利情形，将对公司的经营业绩产生不利影响。

（三）技术人才流失风险

截至报告期末，公司41.90%的人员为研发人员，随着行业竞争格局的变化，对行业技术人员的争夺更加激烈，若公司未来不能在薪酬、待遇、工作环境等方面提供更有效的激励条件，公司可能面临技术人才流失的风险，同时，公司如果未能及时吸引符合要求的技术人才加盟，将削弱公司在人才和创新方面的技术优势与竞争力，对公司生产经营造成不利影响。

（四）核心技术失密及知识产权保护风险

截至招股说明书签署日，公司拥有39项境内外授权专利（其中发明专利10项）。由于国内外的专利申请需要一定的周期并投入一定的成本，如果出现公司专利申请失败、核心技术泄露、知识产权遭到第三方侵害盗用、第三方认为公司侵害其知识产权等情形的，将对公司的生产经营、持续发展产生不利影响。

三、经营风险

（一）境外经营风险

自2015年以来，公司先后收购了德国Seib、美国IWT和英国Expert三家境外公司，并分别在德国和美国设立了赛赫欧洲和赛赫美国两家境外子公司。上述公司的经营地点涉及德国、美国、英国等国家，境外国家的经营环境与本国经营环境存在一定的差异，可能产生如下风险：1、监管风险：发行人境外经营场所分布国家较多，不同的国家监管环境不同，产业政策、文化制度不同，经营环境、劳工制度也不同，若公司无法适应所在国的监管环境，将产生较大的经营风险；2、汇率波动风险：2017年度、2018年度、2019年度和2020年一季度，德国Seib、美国IWT、英国Expert等子公司境外业务收入合计占总体收入的比重分别为25.50%、54.07%、77.42%和93.99%，上述公司的收入合计占比较高。但上述公司分别采用欧元、美元和英镑等作为记账本位币，如果汇率产生较大波动，将会对公司的经营业绩产生较大的影响；3、政治风险：发行人境外子公司所处国家的政治格局、社会稳定性以及文化背景不同，政府治理以及对境外营商的支持程度也不同。此外，政府制定的关税政策、外贸政策也会直接影响发行人境外经营情况。若发行人境外子公司所在国的政治稳定性和外贸政策出现重大不利变化，将对发行人产生不利影响；4、法律风险：境内外的经济制度、法律法规也存在着较大的差异，同时，由于语言和风俗习惯的差异，如果法律事务管理存在疏漏或者不当，可能会导致违反当地的法律法规，进而存在诉讼的风险。如果发行人未能妥善处理相关法律事务，会对发行人的境外经营产生不利影响；5、中美关系波动导致的风险：2018年以来中美两国贸易、科技、文化等领域关系出现波动，对中国企业境外经营形成了负面影响。若美国政府未来持续加大对中国企业在美投资企业的监管力度，公司子公司IWT生产经营将可能受到不利影响。

（二）下游行业波动风险

公司主要客户为主机厂及其一级供应商，下游行业主要为汽车行业，2018年以来，汽车工业市场出现“动能转换”，中国市场及世界市场整体销量下降，但在新能源汽车领域整体快速增长。2020年新冠疫情导致国内外汽车工业受到不同程度影响。尽管汽车行业自动化生产资产投资计划受周期性产销量波动影响较小，但若由于新冠疫情等因素，汽车工业产销量出现长期性、持续性的下降，下游汽车行业若出现较大波动，将整体影响其对固定资产投资的需求，固定资产投资需求将因为汽车工业产销量长期性的下降而大幅减少，从而减少对发行人的订单需求，可能对发行人产生较大的不利影响。

（三）变频微波固化（VFM）产品市场应用不达预期的风险

发行人收购Expert后，于2019年底成功研发变频微波固化（VFM）设备，目前正在量产验证阶段，尚未实现销售，该设备主要应用于碳纤维车身连接，但是由于碳纤维材料成本较高，目前在车身上尚未大面积使用，变频微波固化（VFM）技术的市场应用存在不达预期的风险。

（四）轻量化车身成型业务在国内发展不达预期的风险

公司收购Expert后，经过消化吸收，实现了轻量化车身成型技术的自主可控，并逐步开拓了国内市场。与传统车身焊接成型生产线供应商进行差异化竞争。但目前汽车行业仍然是以传统钢结构车身焊接为主，新材料（包括高强度钢、铝合金、碳纤维、其他材料）车身由于其成本较高，在未来业务发展过程中尚无法完全替代钢结构车身，中国汽车工业相关的新材料车身材料研究、车身成型方案设计能力较为薄弱，可能短时间内无法快速实现新材料在车身上的批量应用，车身轻量化的市场化、发展速度存在不确定性，公司在国内轻量化车身成型业务方面，存在发展情况不达预期的风险。

（五）部分核心部件存在进口依赖的风险

发行人在核心部件自主化过程中，仍然存在部分核心部件、设备需要依赖外资品牌，包括高性能PLC、高精度伺服电机、高精度扭矩传感器、3D激光测量传感器等。上述核心部件由于对精度和技术要求较高，需要依赖外资品牌，如果发行人不能进口该等部件或设备，将会影响发行人业务正常开展，进而对发行人的经营产生不利影响。

（六）客户集中度较高的风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年一季度，公司前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为69.17%、35.25%、69.47%和71.60%，客户集中度较高。若公司主要客户大幅降低对公司产品的采购量或者公司未能继续维持与主要客户的合作关系，将给公司业绩带来显著不利影响。此外，公司面临着新客户拓展的业务开发压力，如果新客户拓展情况未达到预期，亦会对公司盈利水平造成重大不利影响。

（七）公司受新冠疫情影响较大风险

2020年初，新冠疫情首先在中国爆发。3月中下旬中国有效控制疫情后，新冠疫情在全世界范围内流行。公司主要生产经营地英国、美国、德国先后成为疫情严重的地区，对公司生产经营造成了较大的负面影响。一季度国内经营主体受疫情影响出现停工情形，生产经营受到较大负面影响。截至本招股说明书签署日，国内经营主体实现全面复工，上下游供应商与客户逐渐恢复正常运营。2019年度和2020年一季度，公司主营业务收入中境外占比分别为77.42%和93.99%，英国、美国等区域经营主体受新冠疫情影响较大。其中，公司境外子公司IWT注册地位于美国，Expert注册地位于英国，Seib注册地位于德国，自2020年3月起，疫情在全世界范围内迅速扩散，美国、英国、德国是境外疫情较严重的地区。随着美国、英国、德国政府提升防疫措施，IWT、Expert从3月中下旬起逐步停工，截至招股说明书签署日，IWT、Expert基本复工，Seib复工率50%左右。受疫情影响，公司境外下游客户出现已经获取的订单无法按期启动，项目执行整体滞后，影响全年收入确认。同时，受疫情影响，相关客户销售活动受到限制，部分新订单的签订、确定延迟。受春节假期及国外新年节假日的影响，发行人一季度主营业务收入占比相对较低，报告期内发行人一季度主营业务收入占全年主营业务收入的比例平均为16.30%，一季度业绩波动对全年的影响较小。随着境外子公司当地政府为应对新冠疫情提出的多项管控措施，疫情得到有效控制，公司亦采取必要手段，减缓影响程度，加快业务恢复速度。若境外新冠疫情在较长时间内得不到有效控制，全球经济可能面临衰退，发行人下游行业自动化生产线固定资产投资需求将出现长期下行趋势，将对发行人未来生产经营产生长期的负面影响。