（四）财务风险

1、存货不能及时变现的风险

报告期各期末，公司的存货账面价值分别为6,341.94万元、8,619.90万元和10,332.83万元，由于公司主要产品的生产周期较长且业务处于快速发展阶段，导致存货金额较高，存在存货不能及时变现的风险，同时，如果公司产品下游制剂的出现替代品种或临床应用出现重大变化，将可能导致公司存货跌价的风险。

2、税收优惠政策变化风险

报告期内，博瑞医药、重庆乾泰均享受高新技术企业15%的优惠税率；2017年度和2018年度，博瑞泰兴、信泰制药享受高新技术企业15%的优惠税率。报告期内，公司及子公司享受研发费用加计扣除的税收优惠。此外，公司及子公司还享受出口退税等增值税税收优惠。报告期内，公司及子公司享受的主要税收优惠金额如下：

资料来源：中商产业研究院整理

未来如果国家税收政策发生不利变化，或者公司及子公司未能通过后续进行的高新技术企业资格复审，公司的所得税费用将会上升，进而对公司业绩产生影响。

3、整体变更时调减净资产的风险

2018年12月18日，江苏公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）出具了《关于博瑞生物医药（苏州）股份有限公司2015年6月30日净资产差异的说明》，对公司截至2015年6月30日的净资产调减49,253,119.26元，调整后公司净资产为91,027,935.43元；并确认上述调整事项对公司整体变更为股份有限公司折股后的资本公积产生影响，但不影响公司变更为股份有限公司时登记的注册资本，不影响该事务所于2015年8月24日出具的编号为苏公S〔2015〕B1013号的《验资报告》。

本次追溯调整后，导致公司整体变更时存在未弥补亏损。公司是技术驱动型的高科技医药企业，专注于原创性新药和高端仿制药的研发和产业化，前期研发投入较大，导致整体变更设立股份有限公司前未分配利润为负，成立股份有限公司以来，公司营业收入持续增长，2016至2018年度连续盈利，且公司报告期内累计实现的盈利已超额覆盖上述调整的利润影响金额，导致股改基准日未分配利润为负的情形已消除。本次会计差错更正追溯调整对股改基准日的净资产影响较大，科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，保荐机构提醒投资者注意投资风险。

4、汇率波动风险

公司拥有进出口经营权，产品主要出口美国、欧盟和印度等国家和地区，主要以美元和欧元计价。由于公司原材料基本在国内采购，汇率机制改革后，人民币升值将对公司的出口业务产生不利影响。受上述因素影响，最近三年，公司因汇率变动产生的直接汇兑损益约为-220.17万元、370.83万元和-180.12万元。

尽管目前汇兑损失对公司利润影响较小，但如果未来人民币汇率持续波动，则公司仍面临汇率风险。

5、毛利率下降风险

报告期内，公司综合毛利率分别为57.67%、58.93%、58.83%，毛利率水平较高。若未来因行业竞争加剧、原材料和直接人工上涨、产品议价能力降低等使得公司毛利率水平下滑，将影响公司整体盈利水平。

另外，由于公司产品种类较多，不同种类产品毛利率差异较大，不同的产品组合也会导致公司毛利率水平产生波动。

6、技术收入波动的风险

报告期内，公司技术收入金额别为1,614.95万元、3,560.98万元和3,202.53万元，占主营业务收入比例分别为8.04%、11.28%和7.81%。公司的技术收入主要包括两类，一类是创新药的技术成果转让，另一类是协助下游客户完成仿制药的技术转移和注册申报，并以取得临床批件或生产批件为合同目标。

公司技术服务具有合同周期长、风险相对较大的特点，已经预收的技术合同款项存在需要退回的风险，公司在完成技术合同约定的义务且明确退款条件消除时确认收入，因此每个会计期间能够确认的技术收入金额可能发生较大波动，从而影响公司业绩。