迈赫机器人自动化首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）-中商情报网

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迈赫机器人自动化首次发布在创业板上市上市存在风险分析（附图）

来源：中商产业研究院发布日期：2020-08-13 13:55

智能制造智能装备

本次上市存在的风险

（一）客户集中度较高的风险

目前发行人的主要下游客户为国内汽车整车制造商，受国内汽车整车制造行业集中度高的影响，2019年、2018年及2017年公司前五大客户（归集合并口径）销售收入占主营业务收入的比例为71.59%、68.22%及75.68%，其中对中汽工程（合并口径）销售收入占主营业务收入的比例为42.44%、39.91%及51.71%，客户集中度相对较高，重要客户需求量的不利变动会给公司的生产经营带来不利影响。

（二）存货规模较大的风险

2019年末、2018年末及2017年末，公司存货账面价值分别为60,982.26万元、52,411.93万元、61,144.64万元，占相应期末流动资产的比例分别为54.70%、60.26%、66.09%。公司存货主要由原材料、在产品构成，2019年末、2018年末及2017年末，两者合计分别占公司存货余额的76.91%、89.97%及91.19%。公司智能装备系统业务以终验收合格的时点作为收入确认时点，验收前公司采购的原材料、生产加工的在产品均为存货。公司存货规模较大导致占用的营运资金较大，对公司生产经营带来一定压力。

（三）经营活动净现金流量风险公司

2019年、2018年及2017年的净利润分别为10,038.06万元、8,900.60万元及5,584.77万元，经营活动产生的现金流净额分别为2,663.33万元、-896.46万元和1,956.05万元，发行人经营活动产生的现金流净额低于净利润且波动较大。报告期内，公司处于高速成长期，存货、经营性应收项目、经营性应付项目变动较大，导致公司报告期内经营活动产生的现金流净额低于净利润且波动较大。随着公司销售收入和生产规模的扩大，公司将可能需要筹集更多的资金来满足流动资金需求，如果公司不能多渠道及时筹措资金可能会导致生产经营活动资金紧张，从而面临资金短缺的风险。