（四）财务风险

（1）毛利率波动的风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司综合毛利率分别为52.90%、53.00%和54.78%。如果未来公司不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应市场需求变化，不能保持产品价格的稳定，或者成本控制不力，将可能面临毛利率波动的风险。在其他因素不变的情况下，假设报告期各期公司毛利率下降1个百分点，将导致公司各期利润总额分别下降4.47%、3.95%和3.47%。

（2）应收账款较大的风险

2017年末、2018年末和2019年末，公司应收账款账面价值分别为9,778.72万元、13,081.73万元和16,572.33万元，占当期营业收入比例分别为61.11%、63.33%和47.58%。随着公司业务的发展，公司应收账款余额可能进一步增大，如果公司对应收账款催收不利，或者个别客户由于支付能力和信用恶化导致应收账款不能及时收回，将对公司的资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响。

（3）主要原材料价格波动的风险

2017年度、2018年度和2019年度，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为55.45%、47.61%和57.78%，占比较高且原材料品种较多，主要可分为电子电气类、阀门类、机电类、钢材类、设备类、保温类、结构件类及其他类。公司原材料供应商主体较多且竞争较充分。如果未来受市场需求波动等多方面因素影响，原材料价格出现大幅波动，将对公司营运资金的安排和生产成本的控制产生一定的影响。在其他因素不变的情况下，假设报告期各期公司原材料采购价格上升10%，将导致公司各期毛利率分别下降2.61个百分点、2.23个百分点和2.61个百分点。

（4）存货余额较大的风险

2017年末、2018年末和2019年末，公司存货账面价值分别为3,587.68万元、4,527.02万元和6,364.09万元，占流动资产的比例分别为18.88%、17.30%和17.59%。报告期内，随着公司业务规模的不断增长，公司原材料、库存商品、未验收项目成本等规模亦有所增长。存货余额较高可能影响公司资金周转速度和现金流量，降低资金使用效率。如果市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧及公司存货管理水平下降，引致公司存货出现积压、毁损、减值等情况，将增加计提存货跌价准备的风险，对公司经营业绩产生不利影响。

（5）发行后净资产收益率下降的风险

2019年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的加权平均净资产收益率为47.69%，发行后公司净资产将大幅增加。由于从募集资金投入到项目产生效益需要一定的时间，本次发行后，公司的净资产收益率可能将出现短期下降。因此，短期内公司存在净资产收益率下降的风险。

（6）税收优惠政策变化的风险

报告期内，公司及子公司享受的税收优惠政策主要包括高新技术企业的企业所得税税率优惠、软件产品增值税实际税负超过3%部分即征即退优惠等。企业所得税方面，2015年6月19日，公司被认定为高新技术企业。2018年7月24日，公司再次被认定为高新技术企业，有效期为三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司按15%的税率缴纳企业所得税。

2017年度、2018年度和2019年度，公司享受所得税政策的金额分别为442.17万元、286.87万元和1,041.99万元，占当期利润总额的比例分别为12.35%、5.49%和10.39%。如果未来公司不能持续保持高新技术企业资格，将对公司经营业绩产生一定影响。增值税方面，根据财政部、国家税务总局（财税[2011]100号）《关于软件产品增值税政策的通知》的规定，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。2017年度、2018年度和2019年度，公司享受软件企业增值税优惠政策收到的增值税即征即退金额分别为327.57万元、760.91万元和1,033.00万元，占当期利润总额的比例分别为9.15%、14.55%和10.30%。但是，如果未来国家上述增值税优惠政策出现不利变化，将对公司的盈利能力产生一定的影响。