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中国经济热点分析报告2013年第10期:出口激增疑云,热钱或再度涌入分析报告

中商情报网 //www.askci.com/ 【日期:2013/8/15】 【打印】 【关闭
 
  • 关键字:经济热点分析报告
  • 出版日期:2013年8月报告页码:30图表:0
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报告导读 \ READING REPORT
2013年年初以来,大量热钱通过银行贸易融资渠道涌入我国,使得我国出口数据出现异常,这种异常已经引起了监管层的高度重视,而起到重要渠道作用的银行贸易融资业务将是未来监管的重点。

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报告描述 \ REPORT DESCRIPTION
 
 
报告共分为四部分:
第一部分
4月份贸易数据再次饱受争议,我们不禁要问:出口中“热钱”究竟几何?数据隐射出的问题显示:贸易正成为资本大举入关重要渠道,香港作为离岸人民币中心和最为重要的中转口岸沦为了虚增贸易的重灾区。
近期各国竞相宽松导致资本流入加速了人民币升值,而其他国家央行的相继降息又拉大了中外息差,这使得人民币交易吸引力加大,虚假贸易资本套利方式盛行,这些因素都是导致大量热钱再次席卷而来的重要原因。

第二部分
通过一些银行的运作,本为方便企业进出口业务的贸易融资工具异化成了跨境资金的套利工具,即在银行的“穿针引线”之下,企业通过伪造出口货单获得大量的境外贷款,在稍纵即逝的时间窗口捕捉利率差和汇率差。
本部分我们将指出银行及企业乐于采用这种变相的贸易融资方式进行套利的动因,并以具体案例分析的方式来明确其运作流程和损益情况。

第三部分
热钱大规模流入,既会推升人民币升值,增加出口部门负担,又会增加国内货币供给,加大央行控制贷款和社会融资增长的难度。目前,央行已经通过重启央票发行和发布《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》等数量化综合措施进行调控。而我们预期,央行未来更倾向于采用价格型手段,以降低公开市场基准利率抑制“热钱”流入意愿。

第四部分
在目前国内经济弱复苏、外需不振的局面下,银行需特别关注贷款调查、贷款审查、授信出账、单证项下物流管理这几个贸易融资关键环节的流程优化及风险控制以此来应对日益激烈的银行间竞争和日益严厉的监管政策。
报告目录 \ REPORTS DIRECTORY
 
第一部分 出口激增疑云:热钱或再度涌入
一、贸易数据饱受争议
(一)外资通过虚假贸易入关
(二)从广交会数据来看今年真实的贸易需求
二、热钱再次涌入
(一)热钱界定
(二)热钱规模测算
三、热钱再度涌入我国的原因
(一)划算的人民币交易吸引了大量的热钱
(二)海外再宽松是热钱进入我国的推力
(三)人民币升值预期仍在持续
(四)虚假贸易资本套利方式盛行

第二部分 企业借银行利用转口贸易套利
一、银行贸易融资工具成套利工具
(一)贸易融资“变异”
(二)银行无本生意
二、案例详解:境外远期外汇交易与全额人民币质押进口贸易融资组合
(一)案情描述
(二)案例分析

第三部分 监管机构调控措施防范热钱流入
一、数量化——封堵渠道
(一)外管局加强银行结售汇综合头寸管理和分类管理
(二)主要目的在于抑制热钱套利渠道
二、价格型——利率引导
(一)央行曾两度利用利率对冲汇率和资本波动
(二)调整公开市场基准利率概率较大
三、央票发行并不意味着政策收紧

第四部分 银行贸易融资应稳中求变
一、内外环境新变化
(一)国内宏观经济出现变化
(二)银行贸易融资转型战略下市场竞争激烈
(三)贸易融资客户良莠不齐
二、银行需注意的关键环节
(一)贷款调查环节
(二)贷款审查环节
(三)授信出账环节
(四)单证项下物流管理环节
三、银行贸易融资业务发展思路
(一)调整发展模式
(二)完善约束机制
(三)加强人员素质和队伍建设

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