2017年1月23日午间研报精选汇总：10股望爆发-中商情报网

首页 > 看财经 > 详情

2017年1月23日午间研报精选汇总：10股望爆发

来源：证券时报发布日期：2017-01-23 14:30

医药物联网生物医药

翰宇药业（300199）：海外业务高增速，期待国内多肽制剂业务触底反弹

研究机构：东兴证券

事件：公司于2017年1月20日公告业绩预告，2016年预计公司营业收入8.45亿至9.99亿元，比上年同期增长10%-30%，预计归母净利润3.05亿至3.97亿元，比上年同期增长0%-30%。

主要观点：1．四季度业绩向好，海外业务高增速，国内暂时承压：公司2016全年业绩3.05-3.97亿元，预计在3.5-3.7亿元之间。2016前三季度业绩2.3亿元，四季度单季度业绩1.2-1.5亿元，单季度业绩呈现向好趋势。

分板块来看：海外板块超预期：预计公司海外业务部分收入端增速超过2.4亿（70%+）贡献净利润超过1.5亿，公司持续加大海外市场的开拓力度，受益于利拉鲁肽专利即将到期，格拉替雷专利到期，公司原料药和客户肽出口增长迅速，国际业务2016年销售业绩增长较大。

国内制剂业务板块承压：收入端增速放缓（特利加压素增速30%以上，胸腺五肽、生长抑素有所下滑），利润有所下滑。主要原因是受国内部分负向政策影响，市场受到一定冲击，公司胸腺五肽等部分老产品的销售受到了一定影响。

成纪药业低于预期：预计成纪方面1.9亿业绩承诺完成1.5亿左右，低于预期。

结论：考虑到成纪计提减值损失，下调业绩预测，预计2016-2018年归母净利润分别为3.64亿元、4.77亿元、7.43亿元，对应增速分别为19.22%，27.75%，55.80%，EPS分别为0.40元、0.52元、0.81元，对应PE分别为41X、32X、25X。公司深耕多肽领域多年，多肽国际化龙头雏形初现，国内制剂平稳增长，成纪经营改善，未来原料药和制剂出口有望爆发。