A股十大雷区大盘点：注册制将推出股市大扩容担忧声起

雷区八

雷区指数：★★★☆☆

美股本周创逾四年最大单周跌幅：标普500指数收盘下跌21.06点,跌幅1.08%，报1922.03点。道琼斯工业平均指数收盘下跌167.65点，跌幅1.02%，报16346.45点。纳斯达克指数收盘下跌45.83点，跌幅0.98%，报4643.60点。本周，标普500指数累计下跌6.0%，道指累计下跌6.2%，纳指累计下跌7.3%，标普500和道指均录得2011年9月以来最大单周跌幅。

欧洲股市同样开门黑，泛欧斯托克50指数收报331.5点，全周跌近8%，周跌幅为2011年8月来之最。德股DAX30指数周五低收1.37%。英股富时100指数低收0.72%。法股CAC40指数低收1.65%，报4333.76点。

亚洲股市也好不到哪里去，日本、韩国等过股市开年的第一周也录得不小的跌幅。其中日本东京股市8日空方继续占据优势，致使日经指数经过一番震荡后再次下探，自1950年这一指数问世以来首次出现新年开盘后五连跌的行情。日经指数当天报收于17697.96点，跌幅0.39％，5天累计下跌1335点。

风险资产下跌，却无意中成全了黄金，不仅境内黄金价格飞涨，全球现货黄金指数却在新年第一周反弹4.04%，显示全球避险情绪已达到一定程度。

记者调查的机构称，以往A股灾春节前大概率有一波行情，但今年的A股却大幅下跌，在熔断机制助跌作用下，指数出现断崖式下跌，甚至都没有来得及建仓实数罕见。在加上欧美和亚洲股市均纷纷出现大幅下挫，现在市场风险偏好急剧下降，对A股未来走势极为不利。

雷区九

雷区指数：★★☆☆☆

事实上，A股自2012年的这轮牛市行情，就是在经济不景气的背景下，国家调结构和央行双降带来的一轮波澜壮阔的大牛市。不过，目前央行放水暂收到美元加息导致美元强势，人民币贬值的影响，投资者又开始关注经济走势对行情的制约。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平就表示，放在一年以上维度的大格局看2016年，分子企业盈利向下，分母无风险利率还有一定空间但已不大，风险偏好风云再起暂时看不到。

姜超则分析称，主要靠赚三种钱：分别是利率下降——赚央行的钱，风险偏好提升——赚“韭菜”的钱，以及盈利改善——赚公司的钱。

言外之意，在投资者风险偏好下降，韭菜减少，央行放水放缓和边际作用下降的背景下，在经济不景气情况下，A股又不可能赚企业盈利的钱，今年A股凶多吉少。

雷区十

雷区指数：★★☆☆☆

A股这轮持续的暴跌，已经说明了买方机构一致看跌的预期，那么相对作为旁观者的卖方机构又如何哪？

新财富最佳宏观分析师第一名的任泽平早已看空。任泽平日前发布研报称，11月下旬以来，A股赚钱效应减弱，而且缺少新的利好催化剂，市场本身有内在调整要求。更重要的是，市场增加了新的压力，于是选择向下：一是筹码供给的压力，资金存量博弈之下市场对1月8日解禁的担忧临近，注册制、战略新兴板等扩容的担心也未消除；二是汇率贬值引发资金流出担心和风险偏好下降，中美不在一个经济和货币政策周期上，货币当局采取了阶段性贬值的策略来释放贬值压力，容易让市场形成贬值预期，“贬值但还没贬到位”。

他还称，2016年，如果真要大规模出清，可能深蹲起跳，或迎来大家都不愿意谈及的久违的熊市。如果不出现大规模供给侧出清，A股应是横盘震荡的结构性行情。当市场估值有效调整之后，钱多加改革创新，2016年的市场是主题投资的时代。

新财富最佳宏观分析师第二名的姜超近期也翻空。他表示，15年是大牛市，14年也是，我们已经连续两年大牛市，包括大家看一下创业板，我们是三年的大牛市。不仅股市连续两年大牛市，债券市场也是经历了史无前例的两年超级大牛市。经历这么大的行情之后，再来一年大牛市的概率就好比赌场里面连续摇出了三把豹子，概率应该是非常低的。“16年可就不一定了，风险可能真的要来了，而且也不能总指望有王子骑着白马来救你。”他说。

尽管新财富策略分析师——兴业证券首席策略分析师张忆东也早已明确表示，2016年行情的整体看法—“小年”，即经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战；充分衡量风险收益比,方能获得超额收益。

面对卖方机构一致性预期，市场往往有两种走势，要么超乎预期的强势，走出一轮波澜壮阔的行情，要么出乎意料地差，走出连续暴跌和持续低迷的行情。