A股二季度行情可期 4月降低资金找结构性机会

尽管“牛冠全球”的3月行情未能改变A股一季度全球垫底的事实，然而，诸多积极因素累积，使得资金重新燃起对绩优成长股的投资激情，权重蓝筹股也开始蠢蠢欲动。业内人士分析认为，基本面的回升、政策面的力挺、资金面的配合，决定了二季度行情有望延续上行。不过，4月下旬和6月中旬的变盘窗口要引起重视。

市场基本面逐步好转

“虽然一季度全球主要国家货币政策偏宽松，4月份美国加息概率也很小，但其下半年加息的可能性仍然较高。”国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，一旦美联储加息预期上升，二季度末全球流性将面临收缩。

“目前，A股基本上摆脱了去年底美联储加息带来的负面影响，市场信心得到明显恢复。不过，中国经济进入结构性调整周期，加上全球金融市场频频出现大幅波动，A股市场的不稳定性因素依然存在，难以出现大级别反弹行情。”中信证券首席分析师钱向劲指出，因此，二季度市场基本上仍是一个波动修复、反复震荡时期。但供给侧改革、经济新模式、国企改革等举措的深入推进，将为二季度市场提供结构性机会。

二季度延续上行可期

3月份，沪指劲升11.75%，A股牛冠全球。二季度，A股会怎么走？

“短线来看，沪指从2638点反弹以来，1个月涨幅不到20%，无论从时间还是空间上看，都不足以让此轮反弹行情终结，4月份还有上冲3150点左右的动作，然后展开阶段调整。就中线而言，5178点以来的下跌坡度和下跌力度，空头经典地演绎出‘一鼓作气再而衰三而竭’。因此，2638点可能在较长时间内很难见到了。”华龙证券分析师李小刚认为，历史数据显示，除了2000年、2009年的二季度一直保持原先的运行趋势外，其余年份同期都存在很大变数。基于此，二季度沪指大约会在2850点—3450点之间波动，总体可操作性明显高于一季度，但要注意4月下旬和6月中旬变盘窗口。

“从月线技术形态看，始于2015年6月的月线级别大C浪调整，正处于C浪末期，二季度仍将延续一季度的平稳格局进行波动，沪指总体会处于3550点到2850点之间波动，月线探底成功可能要延迟到5、6月份。”国元证券分析师何锦晖认为，目前来看，二季度要关注成交量的恢复，如果能够恢复到去年四季度的水平，则5、6月份市场会很快筑底成功。

操作建议

风险偏好降低

持股仓位不宜太重

市场后期走势可期，但波动难免，该如何操作？业内人士分析称，尽管一季度市场震荡，但结构性热点依然此起彼伏，二季度同样如此。不过，二季度风险偏好会降低，不利于大仓位操作，且要回避“妖股”。

价值回归回避“妖股”

“投资机会主要集中于三方面。”安信证券高级分析师顾忠认为，一是产业政策受益股，如虚拟现实、无人机、充电桩等成长题材，以及供给侧改革受益的资源股。二是受益于社保资金、外汇局入市的低估值蓝筹，如银行、保险、证券板块。三是一季报和半年报预告业绩连续增长的绩优成长股，具有进可攻退可守的优势。

不过，顾忠提醒，进入4月份以后，一些没有业绩支撑的股票，以及有业绩支撑的“妖股”，将逐渐回归价值。周五，连续横盘一周的宝德股份跌停，已拉开高估值品种的价值回归之路。因此，投资者尤其要注意退市警示股，业绩连续下滑股以及各种黑天鹅股的风险。另外，越临近年中，资金结账会造成流动性相对偏紧，必将对股市构成一定冲击，应提前做好准备。

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降低资金找结构性机会

“全球金融市场的大幅波动，给2014年开始的过激风险偏好敲响了警钟，熊长牛短将促使投资思路上必须修改。一方面将降低股市投资的风险偏好，另一方面在市场参与上易短不易长。”西南证券分析师冉绪指出，因此，二季度要降低投资资金，在做好风险防范的基础上考虑赢利，选择结构性机会而非系统性机会。

“二季度行情依然是对去年底大跌行情后的技术性修复，不利于大仓位操作。”冉绪认为，从二季度热点看，主要涉及抗通胀题材、智能制造、数据中国、新能源汽车、国企改革和供给侧改革等六个方面的12个投资主题，如酿酒、农业、医药、汽车电子、人工智能、信息安全、国产软件、煤炭、钢铁、有色、房地产、国企改革等。（来源：重庆商报）