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两融余额跌破万亿 三个月缩水近六成

股票来源:证券时报时间:2015/9/8 责任编辑:Liujianyong

两融余额从9600亿增长至2.27万亿用时半年,从2.27万亿降至9622.62亿,却只用了3个月——这场清理场内杠杆的运动,速度之快、幅度之大前所罕见。

两融余额跌破万亿

去年年底两融突破万亿大关之时,市场对未来充满乐观。然而,时隔9个月,两融规模再次跌回9000多亿。

据统计,截至9月2日,沪深股市两融余额为9622.62亿元,较上一交易日减少531.22亿。两融余额已连续12个交易日下降,回到2014年12月中旬水平。这也是两融余额自2014年12月18日以来,首次跌破1万亿元。

值得注意的是,自8月18日至9月2日,融资资金已连续12个交易日呈现净流出状态,两市融资余额连续下降。8月25日至今,市场虽然出现过小幅反弹,但两市融资余额却持续下降。这与7月份两次反弹时融资余额都出现反弹的局面迥然不同。

对此,西南证券分析师李佳颖在研报中表示,杠杆交易者对市场前景的看法正在发生变化,不再轻易地“博反弹,加杠杆”,这将有利于市场的杠杆出清。

英大期货研究所副所长粟坤全也表示,两融余额降低在一定程度上能降低股市整体的杠杆水平,从而使股市的波动幅度降低,有利于缓解过去一段时间市场大幅调整所带来的恐慌情绪。降低杠杆之后市场将趋于平稳。从这点上看,两融余额稳步走低的影响并不尽是负面的。

3个月

两融余额跌近58%

自2009年推出以来,两融业务经历了2010~2012年的萌芽期,2013年的首轮爆发期以及2014年的高速增长期。2014年8月以后,两融业务开始呈几何式增长,当年12月19日首次突破万亿。一年时间,两融增幅近200%。

进入2015年,在A股涨升行情中,两融规模用5个多月的时间再翻一倍。截至5月20日,沪深两融规模成功突破2万亿。业内人士说,两融规模的增长得益于A股的上涨行情。

两融规模暴涨也助推了A股行情。今年以来,上证指数从1月初的3300点一路上扬,至6月中旬达最高值5178点。此时两融余额也达到顶峰,规模达2.27万亿。

不过,随着大盘的回落,两融也经历着急速去杠杆之痛。据统计,沪深两融余额从6月18日的2.27万亿峰值,跌至9月2日的9622.62亿元。不足3个月,规模却减少了57.76%,重回2014年年底的水平。同期,上证指数下跌40%。

招商证券策略团队认为,短期市场的大幅波动已暂告一段落,两融余额已经回到年初起点,目前主动杀跌的压力已经释放。近期迹象显示,价值投资者已经愿意中线买入,但基本面尚未能提供超预期的理由。因此,蓝筹的估值也难以大幅上调,需要等待基本面提供催化剂。

西南证券预计,未来场外配资的清除还将继续带动场内杠杆的降低。随着蓝筹股的反弹,其投资价值正在降低,市场分歧在扩大;同时,随着券商对配资的继续清理,以及场内融资盘继续降杠杆,预计未来市场还将继续震荡筑底。

值得注意的是,长城证券昨日在官网宣布,从9月10日起,将暂停融券卖出业务,其他买券还券、直接还券功能不受影响。具体恢复日期将另行通知。

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